Citigroup, kẻ thua cuộc lớn nhất của Wall Street, cuối cùng cũng đang trên đà phục hồi

Thành công ngoài mong đợi của Jane Fraser.

Trong suốt thời gian dài, Citigroup được các nhà đầu tư nhìn nhận với ánh mắt thiếu tin tưởng: khó quản lý và khó có thể đầu tư. Ngân hàng này từng là cái tên lớn nhất và đáng giá nhất ở Mỹ, giờ lại trở thành biểu tượng của sự sa sút. Giá cổ phiếu của nó chỉ bằng một nửa so với năm 2006, biến Citi thành ngân hàng lớn duy nhất của Mỹ có giá trị thấp hơn so với thời điểm trước cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Nó luôn đứng cuối bảng xếp hạng trong các tiêu chí so sánh với các ngân hàng khác, mặc dù có số lượng nhân viên nhiều hơn Bank of America nhưng chỉ thu về một phần ba lợi nhuận của họ.

Đổi lại cho những thất bại cay đắng, Citi không nhận được chiếc cúp vinh danh mà là yêu cầu khắc nghiệt từ các nhà quản lý buộc họ phải cải thiện quản lý nội bộ và thay đổi cách thức đánh giá rủi ro. Ngân hàng này trở thành đề tài giễu cợt của Wall Street sau khi không chủ ý chuyển nhầm 894 triệu USD cho các chủ nợ của Revlon, một công ty đang dần tàn lụi, vào năm 2020. Việc Jane Fraser lên nắm quyền, trở thành người phụ nữ đầu tiên điều hành một ngân hàng lớn tại Wall Street, cũng không khỏi lắm bề bộn sau sự cố đó. Cụm từ "vách núi kính" được sử dụng để mô tả tình trạng phụ nữ thường được bổ nhiệm vào những vị trí cao cấp ở các công ty đang trải qua khủng hoảng sâu sắc.

Dường như số phận đã định sẵn cho bà Fraser phải đối mặt với thách thức tại ngân hàng này. Một số nhân viên của Citi bày tỏ sự không hài lòng khi cho rằng bà chỉ là một nhà tư vấn chứ không phải là một nhà ngân hàng chính hiệu, bởi bà đã dành mười năm làm việc tại McKinsey trước khi gia nhập Citi vào năm 2004. Cổ đông ngày đầu tiên của bà vào năm 2021 đã phải đối mặt với tỷ suất lợi nhuận hàng năm là -15% vào giữa tháng Chín năm trước. Tuy nhiên, một cuộc phục hồi ngoạn mục đã bắt đầu. Vào ngày 13 tháng Chín, bà Fraser thông báo một cuộc cải tổ lớn và tiếp đó là kế hoạch sa thải 20.000 nhân sự vào cuối năm 2026, trong đó có khoảng 7.000 người đã bị đuổi việc. Giờ đây, các nhà đầu tư dường như đã bắt đầu lấy lại niềm tin vào Citigroup. Giá cổ phiếu của ngân hàng đã tăng hơn 50% từ tháng Chín đến tháng Ba, cho thấy bà Fraser có thể sắp đạt được một thành tựu vượt xa chỉ là "người phụ nữ đầu tiên làm điều gì đó". Bà đang dần chứng minh mình có thể là người đưa Citi trở lại vị thế xưa.

Biểu đồ: The Economist

Citigroup, từng được đặt kỳ vọng trở thành "tất cả mọi thứ cho mọi người, ở mọi nơi," giờ đây đang nhìn lại quá khứ huy hoàng dưới thời Sandy Weill—một huyền thoại của Wall Street đã xây dựng ngân hàng này thành một siêu thị tài chính thông qua chuỗi các hoạt động mua lại và sáp nhập. Ernesto Torres Cantú, với 22 năm gắn bó với Citi và từng điều hành mảng kinh doanh quốc tế, nhớ lại rằng vào năm 2000, Citi đã từng là ngân hàng lớn nhất thế giới dựa trên vốn cơ bản.

Tuy nhiên, những khuyết điểm bắt đầu trở nên hiển hiện. Sự hài hòa giữa các mảng kinh doanh mong đợi không bao giờ diễn ra. Ngược lại, Citi trở nên cồng kềnh, quản lý nhiều tầng lớp khiến cho tình hình trở nên khó kiểm soát—trong những năm 2000, ngân hàng này đã cho vay thế chấp xấu một cách bất cẩn. Vào năm 2008, Citi đã cần đến một lượng cứu trợ tài chính lớn hơn bất kỳ ngân hàng nào khác và đã phải sa thải 75.000 nhân viên. Giá cổ phiếu của họ, từ hơn 500 đô la Mỹ vào năm 2007, đã sụt giảm xuống dưới một đô la vào năm 2009. Sau cuộc khủng hoảng tài chính, giới lãnh đạo của Citi đã cam kết sẽ đơn giản hóa cấu trúc của ngân hàng, bán đi tài sản không cần thiết. Dù vậy, "tất cả các cải cách khác chúng tôi đã thực hiện, cho đến lúc này, đều vẫn giữ lại ý tưởng về sự hiện diện trong mọi lĩnh vực kinh doanh ở mọi thị trường," ông Torres Cantú nói.

Jane Fraser, người từ bỏ ý tưởng đó một lần và mãi mãi. Việc đầu tiên bà làm sau khi nhậm chức là đưa ra kế hoạch bán đi 13 ngân hàng tiêu dùng. Chín trong số đó đã được bán, ba đang trong quá trình giải thể, chỉ còn lại một ngân hàng ở Ba Lan bị tạm dừng do ảnh hưởng của chiến tranh ở Ukraine.

Những cắt giảm này mở đường cho một giai đoạn mới: tái cơ cấu. Hệ thống báo cáo lộn xộn trước đây đã được thay thế bằng năm doanh nghiệp, mỗi đơn vị đều báo cáo trực tiếp cho bà Fraser: Thị trường, Ngân hàng Đầu tư, Dịch vụ, Quản lý Tài sản, và Các doanh nghiệp Ngân hàng Tiêu dùng và Thẻ Tín dụng ở Mỹ. Citi giờ đây cung cấp chi tiết về cách phân bổ vốn và lợi nhuận của mỗi ngành, cũng như doanh thu và lợi nhuận của chúng.

Việc tái cơ cấu này đã loại bỏ nhiều quy trình phức tạp. "Trước đây, nếu bạn muốn làm việc gì đó với một khách hàng, bạn phải qua nhiều cấp phê duyệt từ chuỗi ngân hàng doanh nghiệp, sau đó là quản lý địa phương và cuối cùng là từ thực thể pháp lý," ông Torres Cantú giải thích. Giờ đây, quá trình này đã được cắt giảm hàng ngàn công việc và làm sáng tỏ hiệu suất kinh doanh. Mark Mason, giám đốc tài chính của công ty, cho biết: "Chúng tôi muốn các nhà lãnh đạo kinh doanh này cạnh tranh với nhau để đạt được mục tiêu lợi nhuận của họ. Mọi thứ giờ đây đều được công khai." Điều đã trở nên rõ ràng là Citi có một viên ngọc quý: mảng dịch vụ của mình, chiếm một sáu vốn của công ty và đã đạt lợi nhuận 20-25% trên vốn trong năm qua, trừ quý thứ tư năm 2023, khi có chi phí cải tổ đáng kể. Các doanh nghiệp khác thì hiệu suất kém hơn và chỉ đạt mức trung bình.

Một đế chế mới đang tỏa sáng

Bà Jane Fraser đang chèo lái Citigroup tới những tầm cao mới, với khát vọng biến ngân hàng này thành viên kim cương sáng giá trong ngành. Với lợi thế của một tập đoàn tài chính toàn cầu, Citi đang tận dụng vị thế này để thu hút khách hàng doanh nghiệp quốc tế, nhất là những công ty hoạt động xuyên biên giới, đồng thời nhắm đến phân khúc thị trường vừa và nhỏ.

Bà Fraser đặc biệt quan tâm đến việc hồi sinh hai mảng kinh doanh chưa đạt kỳ vọng—ngân hàng đầu tư và quản lý tài sản—bằng cách bổ sung nhân sự hàng đầu. Andy Sieg, cựu giám đốc quản lý tài sản tại Bank of America, đã gia nhập vào tháng Chín, và Vis Raghavan, từ JPMorgan Chase, sẽ bắt đầu vào mùa hè này.

Nhà đầu tư tỏ ra lạc quan, với giá cổ phiếu của Citi đã tăng gấp đôi so với các ngân hàng lớn khác của Mỹ kể từ tháng Chín. Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra là liệu những thay đổi này có thật sự hiệu quả không? Citi vẫn chịu sự giám sát nghiêm ngặt từ các cơ quan quản lý, và kết quả kinh doanh của họ trong quý đầu tiên chỉ ở mức trung bình; giá cổ phiếu đã chứng kiến sự sụt giảm. Dù nhà đầu tư có thể nhận thấy rõ các lĩnh vực quản lý tài sản và ngân hàng đầu tư đang thể hiện không tốt, điều này không đảm bảo rằng các mảng này sẽ sớm được cải thiện. Hơn nữa, việc thuê nhân tài có chi phí cao; ông Sieg, ví dụ, được trả 11 triệu đô la cho chỉ ba tháng làm việc đầu tiên.

Mặc dù vậy, có một niềm tin mạnh mẽ rằng Citi đang trên đường thay đổi căn bản. Anand Selva, giám đốc điều hành của công ty, phản ánh về quyết định từ bỏ mảng ngân hàng tiêu dùng toàn cầu: “Nhiều năm trước, chúng tôi đã cạnh tranh với tất cả các ngân hàng khu vực và toàn cầu lớn,” ông nói. “Nhưng khi môi trường quy định thay đổi, nhiều ngân hàng đã rút lui, chỉ còn các đối thủ địa phương.” Ông nhấn mạnh rằng sự chọn lọc trong chiến lược là cần thiết: “Bạn quyết định bạn muốn tập trung vào đâu... và xây dựng quy mô từ đó.” Citi không còn mục tiêu phục vụ "tất cả mọi thứ, cho mọi người, ở mọi nơi," nhưng lại đang tìm kiếm sự vươn lên trong những lĩnh vực cốt lõi mà họ chọn lựa.

Theo Economist