Liệu bạn có nên đầu tư toàn bộ số tiết kiệm vào cổ phiếu không?
13/03/2024

Liệu bạn có nên đầu tư toàn bộ số tiết kiệm vào cổ phiếu không?

Liệu bạn có nên đầu tư toàn bộ số tiết kiệm vào cổ phiếu không?

Câu hỏi này lại trở nên nóng hổi khi thị trường chứng khoán bùng nổ.

Dù mới chỉ qua ba tháng đầu năm 2024, nhưng đã chứng kiến những bước tiến đáng kinh ngạc của giới đầu tư chứng khoán. Chỉ số S&P 500, đại diện cho các công ty lớn ở Mỹ, đã tăng 5%, lần đầu tiên chạm mốc 5,000, nhờ vào sự ủng hộ mạnh mẽ dành cho các ông lớn công nghệ như Meta và Nvidia. Vào ngày 22 tháng 2, chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản cũng đã phá vỡ kỷ lục của mình từ năm 1989. Sự khởi đầu rực rỡ của năm khiến cuộc tranh luận lâu đời lại được hâm nóng: Liệu nhà đầu tư có nên dồn hết vào cổ phiếu không?

Các nghiên cứu trong giới tài chính đang được nghiên cứu kỹ lưỡng. Một trong số đó, được công bố vào tháng Mười bởi Aizhan Anarkulova, Scott Cederburg và Michael O’Doherty, ba nhà nghiên cứu, đã khẳng định việc nắm giữ 100% cổ phiếu trong danh mục đầu tư, đi ngược lại với quan điểm truyền thống rằng nên kết hợp cổ phiếu và trái phiếu. Họ cho rằng, danh mục đầu tư toàn cổ phiếu (phân nửa ở Mỹ và phân nửa trên toàn cầu) sẽ mang lại hiệu quả cao hơn so với cách tiếp cận đa dạng hóa, dựa trên dữ liệu từ năm 1890.

Vậy tại sao lại không tiếp tục mạnh dạn hơn? Mặc dù có vẻ không tưởng, nhưng việc sử dụng đòn bẩy tài chính để đầu tư đã trở nên phổ biến trong thị trường bất động sản. Một số chuyên gia cũng ủng hộ cách tiếp cận này với thị trường chứng khoán. Ian Ayres và Barry Nalebuff từ Đại học Yale đã chỉ ra rằng, những người trẻ có thể hưởng lợi nhiều nhất từ hiệu ứng của sự tăng trưởng vốn lâu dài, nhưng lại có ít vốn để đầu tư. Do đó, họ khuyên giới trẻ nên vay mượn để đầu tư vào cổ phiếu và sau đó giảm dần đòn bẩy và đa dạng hóa danh mục.

Một quan điểm đối lập đến từ Cliff Asness, người sáng lập AQR Capital Management, một quỹ đầu cơ. Ông thừa nhận rằng danh mục đầu tư toàn cổ phiếu mang lại kỳ vọng lợi nhuận cao hơn so với danh mục đa dạng hóa giữa cổ phiếu và trái phiếu. Tuy nhiên, ông lập luận rằng, so với rủi ro, lợi nhuận không nhất thiết cao hơn. Đối với những nhà đầu tư có khả năng sử dụng đòn bẩy, Asness khuyến nghị tìm kiếm sự cân bằng tốt nhất giữa rủi ro và lợi nhuận, sau đó mới vay mượn để đầu tư nhiều hơn. Ông cho rằng cách tiếp cận này có thể mang lại lợi nhuận cao hơn so với một danh mục đầu tư chỉ chứa cổ phiếu, với cùng một mức độ biến động. Kể cả đối với những người khó vay mượn, một danh mục đầu tư 100% cổ phiếu có thể không mang lại lợi nhuận tốt nhất cho mức độ rủi ro họ sẵn lòng chấp nhận.

Một trong những khó khăn khi lựa chọn giữa danh mục đầu tư 60%, 100% hay thậm chí 200% cổ phiếu là lịch sử của thị trường tài chính quá ngắn. Cả hai luận điểm đều dựa vào, rõ ràng hoặc gián tiếp, đánh giá về cách cổ phiếu và các loại tài sản khác hoạt động trong dài hạn. Phần lớn nghiên cứu cho thấy cổ phiếu vượt trội so với các lựa chọn khác đều dựa trên dữ liệu từ cuối thế kỷ 19 hoặc đầu thế kỷ 20.

Dù dữ liệu kéo dài qua nhiều thập kỷ, nó vẫn là một lượng thông tin khá hạn chế cho nhà đầu tư trẻ đang cân nhắc cách đầu tư cho cả cuộc đời. Để giải quyết vấn đề này, hầu hết các nghiên cứu sử dụng các phương pháp phân tích dữ liệu chồng chéo, tạo ra hàng trăm hoặc hàng nghìn điểm dữ liệu. Tuy nhiên, vì dữ liệu này chồng chéo, nó không độc lập về mặt thống kê và giảm giá trị dự báo của chúng.

Khi các nhà nghiên cứu mở rộng tầm nhìn, họ phát hiện ra rằng cổ phiếu không luôn luôn vượt trội so với trái phiếu từ năm 1792 đến 1941. Có những thời kỳ trái phiếu lại mang lại lợi nhuận cao hơn.

Ý tưởng sử dụng dữ liệu từ một kỷ nguyên xa xôi như vậy để thông tin cho quyết định đầu tư ngày nay có thể có vẻ hơi lố bịch. Dù sao, tài chính đã thay đổi không thể đo lường được kể từ năm 1941, chưa kể từ năm 1792. Tuy nhiên, đến năm 2074, tài chính chắc chắn sẽ trông hoàn toàn khác so với thời kỳ gần đây của sự vượt trội không ngừng của thị trường chứng khoán. Ngoài rủi ro có thể đo lường, nhà đầu tư phải đối mặt với sự không chắc chắn không thể biết trước.

Những người ủng hộ đa dạng hóa có thể gặp khó khăn khi thị trường tăng trưởng, bởi cách tiếp cận thận trọng của họ có thể trở nên kém hấp dẫn. Tuy nhiên, lịch sử tài chính mang lại đủ lý do để kiên nhẫn: bằng chứng về lợi nhuận tương đối chỉ mới mẻ và hạn chế; cái nhìn về quá khứ cho thấy cổ phiếu không phải lúc nào cũng là lựa chọn tốt nhất. Ít nhất, những người ủng hộ một danh mục đầu tư toàn cổ phiếu không thể hoàn toàn tin tưởng vào những dự đoán dài hạn, bởi lịch sử chưa đủ dài để chứng minh điều đó.


Theo Economist

Các Bài Viết Khác

Bài Viết Mới Nhất

thumbnail
ad

Địa chỉ: Văn phòng 2, Tầng 8, Tòa nhà Pearl Plaza, 561A Điện Biên Phủ, Phường 25, Quận Bình Thạnh, TP Hồ Chí Minh, Việt Nam

© 2023, All rights reserved.

Follow Us

Hotline: +84 902 122 621

Email: tapchitrading.app@gmail.com

Được bảo trợ bởi:

Example Image