65 tỷ lý do để “múc ngay” cổ phiếu AMD

Thị trường khổng lồ này có thể thúc đẩy tăng trưởng cho AMD trong dài hạn.

Advanced Micro Devices (AMD) đã đánh bại kỳ vọng của Phố Wall vào ngày 3 tháng 5 với kết quả kinh doanh Q1/2022 vững chắc, chủ yếu được thúc đẩy bởi tăng trưởng tuyệt vời của mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu và thương vụ mua lại nhà sản xuất chip Xilinx, được hoàn thành vào tháng 2 năm nay.

AMD đã báo cáo doanh thu Q1 đạt 5,9 tỷ USD, tăng 71% so với cùng kỳ năm ngoái. Thu nhập sau điều chỉnh của nhà sản xuất chip đã tăng 117% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1,13 USD/cổ phiếu nhờ biên lợi nhuận gộp không tính theo GAAP tăng 660 điểm cơ bản lên 1,13 USD/cổ phiếu. Biên lợi nhuận hoạt động sau điều chỉnh của AMD cũng tăng 9 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái lên 31% trong quý trước.

Các nhà phân tích kỳ vọng AMD sẽ ghi nhận lợi nhuận 0,92 USD/cổ phiếu với doanh thu 5,3 tỷ USD, nhưng nhu cầu mạnh mẽ đối với chip trung tâm dữ liệu đã giúp công ty dễ dàng đạt được những dự báo đó bất chấp những khó khăn mà công ty phải đối mặt trong báo cáo hàng quý. Hãy cùng xem xét kỹ hơn mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu đã giúp AMD thành công như thế nào trong quý trước và xem mảng này có thể đóng vai trò quan trọng như thế nào đối với tăng trưởng của công ty trong dài hạn.

Hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu của AMD đang ở giai đoạn đầu của một đường cong tăng trưởng lớn

Theo ước tính của bên thứ ba, thị trường thiết bị gia tốc trung tâm dữ liệu toàn cầu có thể đạt tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) lên đến 36,7% từ nay đến năm 2026 và vượt qua con số tổng doanh thu 65 tỷ USD vào năm này. Để so sánh, con số này là 13,7 tỷ USD vào năm ngoái. Mức tăng trưởng khổng lồ này không có gì đáng ngạc nhiên. Tăng trưởng mạnh mẽ của khối lượng dữ liệu được thu thập, lưu trữ và xử lý đã dẫn đến một sự gia tăng trong nhu cầu cho các loại chip khác nhau với khả năng tăng tốc khối lượng công việc.

Các chip gia tốc điện toán như CPU ​​(đơn vị xử lý trung tâm), GPU (đơn vị xử lý đồ họa) và FPGA (mảng phần tử logic có thể lập trình) đang được triển khai ngày càng nhiều trong các trung tâm dữ liệu nhờ khả năng xử lý khối lượng công việc trí tuệ nhân tạo (AI) và học sâu (deep learning). AMD đang có khả năng tận dụng tối đa tăng trưởng này vì họ cung cấp cả ba loại chip gia tốc trung tâm dữ liệu.

Doanh thu của công ty từ phân khúc chip doanh nghiệp, chip nhúng và bán tùy chỉnh (EESC), bao gồm doanh thu từ bộ vi xử lý máy chủ, đã tăng 88% so với cùng kỳ năm ngoái lên 2,5 tỷ USD. AMD ghi nhận tăng trưởng đáng kinh ngạc này là do doanh thu bộ vi xử lý máy chủ EPYC của họ tăng lên. CEO AMD Lisa Su cho biết trong cuộc gọi thu nhập mới nhất của công ty rằng AMD đã “tăng hơn gấp đôi doanh thu bộ vi xử lý máy chủ hàng năm trong tám trên 10 quý gần nhất.”

Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây như Amazon, Alibaba, Baidu, Microsoft, Google của Alphabet và những công ty khác đã tăng cường sử dụng chip máy chủ của AMD để cung cấp năng lượng cho việc triển khai đám mây của họ. Kết quả là 70 máy chủ ảo mới đã được tung ra với chip của AMD trong quý trước. Ban lãnh đạo AMD cũng cho biết có nhiều máy chủ hơn đang được triển khai.

Điều này cho thấy AMD có thể tiếp tục giành thị phần từ tay Intel trên thị trường bộ vi xử lý máy chủ. Theo Mercury Research, AMD đã chiếm lĩnh 10,7% thị trường máy chủ trong Q1/2022, tăng 3,6 điểm phần trăm so với Q4/2020. Vì vậy, AMD còn rất nhiều dư địa để tăng thị phần máy chủ của mình. Ngân hàng đầu tư Keybanc ước tính AMD có thể kết thúc năm 2022 với 20% thị phần trong không gian này.

Trong khi đó, việc AMD mua lại Xilinx cũng có thể mang lại lợi nhuận lớn cho công ty trong dài hạn; FPGA được cho là sẽ đóng một vai trò quan trọng trong việc tăng tốc khối lượng công việc của máy chủ. Xilinx là công ty cung cấp FPGA hàng đầu và đã thống trị thị trường này trong những năm qua bất chấp sự hiện diện của các đối thủ lớn như Intel.

AMD đã chỉ ra trong thông cáo báo chí hàng quý của mình rằng Xilinx đã tạo ra doanh thu 1 tỷ USD trong Q1/2022 trên cơ sở chiếu lệ, tăng 22% so với cùng kỳ năm ngoái. Thậm chí còn tốt hơn, việc mua lại Xilinx đã có tác động tích cực đến biên lợi nhuận của AMD nhờ vào bản chất biên lợi nhuận cao từ các sản phẩm của công ty được mua lại.

Theo báo cáo, thị trường FPGA đã tạo ra doanh thu 6 tỷ USD trong năm 2021. Đến năm 2028, doanh thu của FPGA được kỳ vọng ​​sẽ vượt qua mức 14 tỷ USD; và việc AMD mua lại Xilinx đang đặt công ty vào một vị trí vững chắc để tận dụng tối đa cơ hội thị trường cuối này.

Một năm tuyệt vời nữa là khả thi

Theo Su, doanh thu từ trung tâm dữ liệu của AMD đã tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái trong Q1/2022 và đóng góp “hơn 20% trong tổng doanh thu của chúng tôi”. Với cơ hội doanh thu khổng lồ mà AMD có để tấn công vào không gian trung tâm dữ liệu, sẽ không có gì ngạc nhiên nếu thị trường này có tác động tích cực lớn đáng kể đến nhà sản xuất chip và đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng của công ty.

Điều này giải thích sự thay đổi lớn trong hướng dẫn hàng năm của AMD. Công ty hiện dự đoán doanh thu sẽ tăng 60% lên 26,3 tỷ USD vào năm 2022, cao hơn so với dự báo trước đó là tăng trưởng 31%. AMD ghi nhận việc cập nhật hướng dẫn cho thương vụ mua lại Xilinx, tăng trưởng doanh thu từ bộ vi xử lý máy chủ, cũng như tăng trưởng doanh thu từ chip bán tùy chỉnh được sử dụng trong máy chơi game.

Công ty cũng đã tăng dự báo cho biên lợi nhuận gộp không tính theo GAAP trong năm 2022 lên 54% từ mức hướng dẫn cũ là 51%. Kết quả này sẽ tương đương với tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ, một xu hướng được kỳ vọng sẽ tiếp tục trong dài hạn do các nhà phân tích kỳ vọng thu nhập của AMD tăng với tốc độ CAGR 33% trong năm năm tới.

Với cổ phiếu đang giao dịch ở mức giá cao gấp 35 lần thu nhập trong khi mức trung bình năm năm là 107 lần, nhà đầu tư có thể hối tiếc vì không mua cổ phiếu bán dẫn này ở thời điểm hiện tại. Cổ phiếu AMD có rất nhiều khả năng sẽ tiếp tục tăng giá nhờ thị trường trung tâm dữ liệu.