AMD báo cáo doanh thu phân khúc trung tâm dữ liệu tăng vọt đến 83% – cổ phiếu có đáng mua?

Kết quả thu nhập Q2/2022 đã đáp ứng được kỳ vọng của AMD – tức là một mức tăng trưởng khổng lồ.

Công ty thiết kế chất bán dẫn hàng đầu Advanced Micro Devices (AMD) đang tiếp tục chuỗi ngày tăng trưởng nóng của mình. Công ty đã báo cáo thu nhập Q2/2022 sau khi đóng cửa phiên giao dịch hôm thứ Ba. CEO Lisa Su đã công bố doanh thu đạt 6,55 tỷ USD trong quý, tăng 70% so với cùng kỳ năm ngoái. Tốc độ mở rộng nhanh chóng này đã được hỗ trợ rất nhiều bởi thương vụ mua lại công ty chip Xilinx hồi tháng 2. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng hữu cơ cũng rất ấn tượng. Đặc biệt, doanh thu của phân khúc trung tâm dữ liệu đã tăng đến 83% so với cùng kỳ năm ngoái.

Khi điện toán đám mây đóng vai trò ngày càng quan trọng trong toàn bộ nền kinh tế, các trung tâm dữ liệu đang được nâng cấp ngày càng nhanh để bắt kịp tốc độ phát triển đó. Những đơn vị điện toán cơ bản này của hệ sinh thái đám mây là lý do hàng đầu để bỏ tiền vào cổ phiếu AMD ở thời điểm hiện tại. Vậy cổ phiếu có còn đáng mua sau báo cáo thu nhập Q2 vừa rồi?

Tăng trưởng được dẫn dắt bởi các trung tâm dữ liệu và các ứng dụng công nghiệp khác

Bắt đầu từ Q2/2022, AMD đã tái cấu trúc các mảng kinh doanh của mình cho mục đích báo cáo tài chính. Với thương vụ sáp nhập Xilinx hiện đã hoàn tất, một đơn vị hoàn toàn mới có tên là “phân khúc chip nhúng” đã được tạo ra để bao phủ các thị trường cuối của hoạt động kinh doanh mà Xilinx phục vụ khi còn là một công ty độc lập. Đơn vị “chip doanh nghiệp” riêng biệt – giờ đây được gọi đơn giản là “phân khúc trung tâm dữ liệu” – đã được tách ra từ những gì từng là mái nhà chung cho tất cả ứng dụng doanh nghiệp của chip AMD.

Hai phân khúc này là những khu vực thực sự nổi bật của AMD trong Q2. “Chip nhúng” – bao gồm chip ô tô, chip mạng và sản phẩm bán dẫn cho các ứng dụng công nghiệp khác từ Xilinx – đã ghi nhận doanh thu tăng 2.228% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1,26 tỷ USD (so với doanh thu chỉ 54 triệu USD của AMD trong phân khúc này trước khi mua Xilinx). Để so sánh, doanh thu của Xilinx trong cùng kỳ năm ngoái là 879 triệu USD. Như vậy, hoạt động kinh doanh mới được mua lại đã đạt mức tăng trưởng đáng kể đến 35% với tư cách là một pháp nhân độc lập. Thu nhập hoạt động của phân khúc này cũng rất vững chắc, chiếm 51% doanh thu của phân khúc.

Nhưng phân khúc trung tâm dữ liệu mới là nơi mọi thứ đã thực sự tăng vọt. Doanh thu của phân khúc trung tâm dữ liệu đã tăng 83% lên 1,49 tỷ USD, một lần nữa được thúc đẩy bởi bộ vi xử lý EPYC dành cho máy chủ (một đơn vị điện toán được chỉ định cho một nhiệm vụ nhất định trong trung tâm dữ liệu). Thu nhập hoạt động của phân khúc cũng đạt con số lành mạnh 32% doanh thu.

Trung tâm dữ liệu đã là chủ đề hàng đầu của AMD trong những năm gần đây khi công ty giành giật thị phần từ tay đối thủ không đội trời chung Intel (INTC). Kết hợp với GPU (được sử dụng làm đơn vị gia tốc điện toán trung tâm dữ liệu) của Nvidia (NVDA), hai nhà thiết kế chip đã đã tiến hành chiến lược chia tách và chinh phục để đánh chiếm vị trí dẫn đầu khổng lồ của Intel. Intel đã báo cáo doanh thu sụt giảm đến 16% so với cùng kỳ năm ngoái trong nhóm trung tâm dữ liệu và AI tương đương của mình trong Q2, thu về 4,6 tỷ USD doanh thu chỉ từ đơn vị đó.

Như vậy, có thể thấy AMD (và Nvidia) còn rất nhiều dư địa để giành lấy thị phần hàng đầu của Intel trong không gian này.

Một số điểm yếu ở một số thị trường, nhưng vẫn là một cổ phiếu chip tuyệt vời

Q2/2022 dĩ nhiên không phải là một quý hoàn hảo. Như các công ty chip khác đã cho biết trong những tuần gần đây, một số sự suy yếu đang dần xuất hiện trong không gian hàng điện tử tiêu dùng. Phân khúc gaming của AMD đã có doanh thu tăng đến 32% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1,7 tỷ USD nhờ doanh thu cao hơn từ chip bán tùy chỉnh – các sản phẩm như bộ xử lý cho Playstation 5 của Sony (SONY) và Xbox của Microsoft (MSFT). Tăng trưởng này đã bị trì kéo bởi một sự sụt giảm nhẹ trong phân khúc chip đồ họa cho PC – có lẽ là một dấu hiệu báo trước cho Nvidia khi hãng này báo cáo kết quả Q2 của mình (mặc dù Nvidia trước đó đã nói rằng họ có thể thấy doanh số bán GPU PC sụt giảm trước khi ra mắt card đồ họa thế hệ tiếp theo vào mùa thu này).

Ngoài ra, doanh thu từ phân khúc chip máy khách cũng đã đạt 2,2 tỷ USD, tăng 25% so với một năm về trước. Mức tăng 25% đúng là không có gì đáng chê trách. Tuy nhiên, nó cũng làm giảm mức tăng trưởng tổng thể do quy mô lớn của mảng này.

Mặc dù vậy, nhìn chung, hiệu suất Q2 của AMD là cực kỳ mạnh mẽ. Công ty không chỉ mở rộng nhờ có thêm Xilinx mà tăng trưởng hữu cơ trong phân khúc trung tâm dữ liệu quan trọng cũng tiếp tục diễn ra với tốc độ chóng mặt. Và như đã thảo luận trong quý trước, việc có thêm Xilinx cũng sẽ giúp nâng cao biên lợi nhuận của AMD. Thật vậy, hoạt động kinh doanh kết hợp đã tạo ra biên lợi nhuận hoạt động sau điều chỉnh đến 30%, một bước nhảy vọt lớn so với biên lợi nhuận chỉ 24% một năm về trước. Kết quả là thu nhập trên một cổ phiếu sau điều chỉnh đã tăng 67% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý. Thước đo này đã bao gồm một số tác động từ thương vụ sáp nhập với Xilinx trả toàn bộ bằng cổ phiếu và thương vụ mua lại công ty khởi nghiệp Pensando. Mặc dù vậy, nó vẫn là một khoản lợi nhuận lớn đối với AMD.

Cổ phiếu AMD hiện đang giao dịch với giá cao gấp 48 lần dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất nhưng chỉ gấp 23 lần thu nhập kỳ vọng cho năm hiện tại. AMD vẫn là cổ phiếu bán dẫn hàng đầu khi họ tiếp tục lấn chiếm thị phần của Intel trên nhiều mặt trận. Cộng thêm vào đó tăng trưởng được dự kiến cho không gian điện toán đám mây và trung tâm dữ liệu trong dài hạn, nhà đầu tư rõ ràng có rất nhiều điều để thích về AMD sau báo cáo thu nhập Q2 của công ty.