Apple, Alphabet: ông lớn nào đáng mua hơn trong thị trường “đỏ toàn tập” hiện nay

Ông lớn công nghệ nào có khả năng chống chọi tốt hơn với thị trường khó khăn hiện nay?

Nhiều cổ phiếu công nghệ đã giảm sâu trong vài tháng qua khi lãi suất cao hơn và các thách thức kinh tế vĩ mô khác khiến dòng vốn rút vào các lựa chọn đầu tư thận trọng hơn. Tuy nhiên, một số ít cổ phiếu công nghệ blue chip có khả năng chống chịu với xu hướng bán tháo tốt hơn nhiều so với các cổ phiếu tăng trưởng đầu cơ khác.

Hai trong số những cái tên có khả năng phục hồi tốt nhất là Apple (AAPL) và Alphabet (GOOG) (GOOGL). Cả hai cổ phiếu đều đã giảm khoảng 20% ​​trong năm nay nhưng vẫn vượt trội so với mức sụt giảm gần 30% của chỉ số Nasdaq tính đến thời điểm hiện tại. Hai ông lớn này cũng không bị nghiền nát như các cổ phiếu công nghệ siêu tăng trưởng khác của thị trường chứng khoán.

Vậy nhà đầu tư nên mua cổ phiếu Apple hay Alphabet ở thời điểm hiện tại? Hãy cùng đánh giá hoạt động kinh doanh cốt lõi của hai công ty cùng với những thách thức trong ngắn hạn và định giá để quyết định.

Sự khác biệt giữa Apple và Alphabet

Apple và Alphabet thường được nhắc đến cùng nhau, nhưng hai công ty vận hành các mô hình kinh doanh hoàn toàn khác nhau.

Apple là một trong những nhà sản xuất điện thoại thông minh hàng đầu thế giới với danh mục sản phẩm phần cứng cũng bao gồm cả iPad, máy Mac, Apple Watch, AirPods, HomePods và các thiết bị khác. Hệ sinh thái phần mềm và dịch vụ rộng lớn của công ty – bao gồm Apple Music, Apple TV+, Apple Arcade và các dịch vụ trả phí khác – đã khóa chặt 825 triệu người dùng đăng ký trả phí trong Q2 năm tài chính 2022 (kết thúc vào tháng 3/2022).

Trong quý này, Apple đã tạo ra 52% doanh thu từ iPhone, 11% từ máy Mac, 8% từ iPad và 9% từ các thiết bị phần cứng và phụ kiện khác. Phần 20% còn lại đến từ mảng dịch vụ.

Trong khi đó, Google của Alphabet sở hữu công cụ tìm kiếm trực tuyến lớn nhất thế giới, hệ điều hành di động được sử dụng rộng rãi nhất (Android), nền tảng video trực tuyến hàng đầu (YouTube), trình duyệt web hàng đầu (Chrome) và dịch vụ email phổ biến nhất (Gmail). Công ty cũng sở hữu Google Cloud, nền tảng cơ sở hạ tầng đám mây lớn thứ ba thế giới.

Alphabet đã tạo ra 80% doanh thu từ hoạt động kinh doanh quảng cáo của Google trong quý gần đây nhất. 10% khác đến từ các hoạt động kinh doanh phi quảng cáo của công ty (bao gồm các dịch vụ đăng ký trả phí và kinh doanh phần cứng). 9% tiếp theo đến từ Google Cloud. Phần còn lại chủ yếu đến từ các hoạt động kinh doanh thử nghiệm “khác” của Alphabet – bao gồm các công ty con về khoa học đời sống và xe tự hành.

Cả hai công ty đều phải đối mặt với những thách thức kinh tế vĩ mô

Apple và Alphabet đều có lợi nhuận chắc chắn và tạo ra nhiều tiền mặt. Vì vậy, so với các công ty thua lỗ đang có dòng tiền âm, hai ông lớn này ít chịu ảnh hưởng hơn từ lãi suất đang tăng cao. Tuy nhiên, không công ty nào là hoàn toàn miễn nhiễm với các xu hướng kinh tế vĩ mô khác.

Apple vẫn tạo ra phần lớn doanh thu từ việc bán phần cứng, và các lô hàng của họ đã bị hạn chế bởi những vấn đề chuỗi cung ứng trong những quý gần đây. Nhà Táo cũng kỳ vọng doanh thu của mình tại khu vực Trung Quốc – chiếm 19% tổng doanh thu trong quý trước – sẽ bị gián đoạn bởi các đợt phong tỏa ngừa COVID-19 gần đây.

Khi tốc độ tăng trưởng trong phân khúc phần cứng của Apple chậm lại, họ có thể sẽ tăng chi tiêu để phát triển các dịch vụ đăng ký trả phí và thiết bị phần cứng mới. Áp lực đó có thể sẽ làm giảm biên lợi nhuận và tăng trưởng thu nhập trong ngắn hạn của công ty.

Doanh thu và thu nhập của Apple đã tăng lần lượt 33% và 71% trong năm tài chính 2021 (kết thúc vào tháng 9 năm ngoái) khi Nhà Táo tung ra dòng thiết bị hỗ trợ 5G đầu tiên. Nhưng trong năm tài chính 2022, các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu và thu nhập của công ty sẽ chỉ tăng lần lượt 8% và 10% khi họ giáp năm với những so sánh tăng trưởng khó khăn đó và vật lộn với những thách thức chuỗi cung ứng và COVID-19 đang diễn ra.

Hoạt động kinh doanh quảng cáo cốt lõi của Google thường tỏa sáng trong những thời kỳ kinh tế tăng trưởng nhưng gặp khó khăn trong những thời kỳ kinh tế suy thoái. Bộ phận này đã bị kìm hãm trong nửa đầu năm 2020 khi đại dịch lây lan, nhưng tăng trưởng của Google Cloud trong suốt những ngày đầu của cuộc khủng hoảng đã bù đắp cho thiệt hại đó.

Hoạt động kinh doanh quảng cáo của Alphabet đã phục hồi trong nửa cuối năm 2020, và Google Cloud đang tiếp tục mở rộng. Động lực đó đã tiếp tục diễn ra trong suốt cả năm 2021. Tuy nhiên, việc YouTube bất ngờ giảm tốc tăng trưởng trong Q1/2022 (chỉ tăng 14% so với cùng kỳ năm ngoái) đã khiến nhà đầu tư hoảng loạn vào tháng trước. Cam kết tăng cường đầu tư của công ty – bất chấp thực tế hoạt động kinh doanh quảng cáo của họ đang phải đối mặt với những khó khăn không thể đoán trước trong năm nay – cũng khiến các nhà đầu tư lo ngại.

Doanh thu và thu nhập của Alphabet đã tăng lần lượt 41% và 91% trong năm 2021 khi có các so sánh tăng trưởng dễ dàng với kết quả nửa đầu năm 2020. Nhưng đối với năm nay, các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu của Alphabet sẽ chỉ tăng 16% trong khi thu nhập giảm 1%.

Định giá và phán quyết

Cổ phiếu Apple đang giao dịch với giá cao gấp 24 lần thu nhập dự phóng. Trong khi đó, cổ phiếu Alphabet có hệ số giá trên thu nhập dự phóng ở mức 20 lần. Mặt khác, Apple trả tỷ suất cổ tức kỳ hạn 0,6% trong khi Alphabet không trả bất kỳ khoản cổ tức nào.

Cả hai cổ phiếu đều có vẻ đang có định giá hợp lý ở thời điểm hiện tại. Nhưng nếu phải chọn một trong hai cổ phiếu, nhà đầu tư có thể nên chọn Alphabet vì những lý do đơn giản sau: Hoạt động kinh doanh quảng cáo của ông lớn Internet không mang tính chu kỳ như mảng kinh doanh phần cứng của Apple. Họ cũng không phải đối mặt với nhiều thách thức trên chuỗi cung ứng và cũng không tiếp xúc nhiều với Trung Quốc như Nhà Táo. Và cuối cùng, cổ phiếu Alphabet cũng rẻ hơn một chút.