AT&T Có Phải Khoản Đầu Tư Thông Minh Đáng Mua?

Thành công mạng không dây

AT&T đã trải qua nửa đầu năm 2021 rất mạnh mẽ với doanh thu 88 tỷ USD, cao hơn so với kết quả 83,7 tỷ USD của năm 2020, nhờ vào thế mạnh trong lĩnh vực kinh doanh viễn thông của mình. Mảng di động của công ty, bộ phận tạo ra doanh thu lớn nhất (bao gồm thu nhập từ dịch vụ và thiết bị không dây), đã có doanh thu tăng 10,4% so với cùng kỳ năm ngoái trong Q2.

Hiệu suất tăng trưởng hai con số so với kết quả năm ngoái không nằm ngoài dự kiến do tác động của đại dịch coronavirus vào năm 2020. Tuy nhiên, điều ấn tượng hơn là doanh thu Q2 của mảng di động đã đạt 18,9 tỷ USD, vượt qua doanh thu 17,3 tỷ USD trước đại dịch năm 2019.

Doanh thu từ dịch vụ di động đã tăng đều đặn trong một vài quý sau khi đại dịch bùng phát làm ảnh hưởng đến kết quả hoạt động của Q2 năm ngoái.

Số lượng thuê bao tăng mạnh đã thúc đẩy tăng trưởng doanh thu từ dịch vụ của AT&T. Phân khúc khách hàng có giá trị nhất của ngành viễn thông, số lượng thuê bao trả sau của công ty đã tăng lên, đạt tổng cộng 1,2 triệu thuê bao trong Q2, một sự thay đổi đáng kể so với sụt giảm ròng 154 nghìn thuê bao của năm trước. Tăng trưởng ròng số lượng thuê bao điện thoại trả sau trong năm qua là kết quả tốt nhất mà công ty đã chứng kiến ​​trong hơn một thập kỷ.

Tốc độ tăng trưởng thuê bao này được củng cố bởi tỷ lệ hủy dịch vụ trả sau thấp kỷ lục ở mức 0,69%. Giữ chân khách hàng cũng quan trọng như thu hút khách hàng mới và AT&T đang xuất sắc trong cả hai lĩnh vực này.

Các yếu tố quan trọng khác

Sức mạnh viễn thông của AT&T được bổ sung bởi sự phát triển của dịch vụ truyền phát trực tuyến HBO Max, một thành phần quan trọng của bộ phận giải trí WarnerMedia. Dịch vụ này đã được ra mắt vào tháng 5 năm ngoái và có số lượng người dùng đăng ký tăng đều đặn hàng quý.

HBO Max nằm trong số năm dịch vụ truyền phát trực tuyến hàng đầu được các hộ gia đình ở Hoa Kỳ đăng ký. Nhờ đó, doanh thu trực tiếp đến người tiêu dùng của AT&T, trong đó có HBO Max, đã tăng lên 2,1 tỷ USD trong Q2 từ mức 1,6 tỷ USD trong cùng kỳ năm ngoái.

Mặc dù HBO Max là một phần của thỏa thuận kết hợp WarnerMedia với Discovery, các cổ đông sẽ nhận được cổ phần trong công ty mới, Warner Bros. Discovery, sau khi thương vụ kết thúc vào năm tới.

Mặc dù các nhà đầu tư không hài lòng khi biết thương vụ WarnerMedia sẽ dẫn đến việc thay đổi quy mô cổ tức của AT&T, đây không phải là yếu tố duy nhất ảnh hưởng đến giá cổ phiếu. Một yếu tố khác là núi nợ của công ty. Vào cuối Q2/2021, công ty vẫn có tổng nợ gần 180 tỷ USD.

Một số khoản nợ đó sẽ được WarnerMedia mang sang công ty mới. Do đó, AT&T dự kiến hệ số nợ ròng trên EBITDA sau điều chỉnh sẽ giảm xuống thấp hơn 2,5 lần vào cuối năm 2023 từ mức 3,2 lần vào cuối Q2/2021.

Phán quyết cuối cùng

Trước thương vụ WarnerMedia, AT&T có thể là một khoản đầu tư an toàn hấp dẫn nhà đầu tư chủ yếu nhờ khoản chi trả cổ tức lớn. Tuy nhiên, công ty vẫn sẽ là một khoản đầu tư thông minh vì một số lý do khác nhau sau khi thương vụ kết thúc. Dưới sự lãnh đạo của Stankey, mảng kinh doanh viễn thông cốt lõi của công ty cho thấy một sức mạnh chưa từng thấy trong nhiều năm.

AT&T cũng đang trong giai đoạn đầu của quá trình chuyển đổi sang mạng 5G, mang lại cơ hội doanh thu cho ngành viễn thông trong nhiều năm tới. Công ty đã điều chỉnh hướng dẫn tăng trưởng doanh thu cho năm 2021 từ khoảng 1% lên khoảng 2% đến 3%.

HBO Max đang hoạt động tốt và việc WarnerMedia hợp nhất với Discovery sẽ giúp HBO Max tiếp tục mở rộng bằng cách đẩy nhanh tốc độ phát triển trên toàn cầu. Ngày nay, HBO chủ yếu được cung cấp ở Hoa Kỳ với chỉ 20,5 triệu trong tổng số 67,5 triệu người đăng ký đến từ các thị trường quốc tế. Điều này mang lại nhiều không gian cho việc mở rộng ra quốc tế trong những năm tới.

Các nhà đầu tư có thể hưởng lợi từ mức cổ tức cao của AT&T ngay bây giờ. Và sau khi thương vụ WarnerMedia kết thúc, họ sẽ sở hữu cổ phần trong cả một công ty viễn thông sẽ phát triển mạnh mẽ cũng như một công ty giải trí đang phát triển. AT&T sẽ vẫn là một cổ phiếu mang lại thu nhập cổ tức tốt sau thương vụ này, nhưng cũng là một công ty có hoạt động kinh doanh viễn thông mạnh mẽ và có nhiều dòng tiền tự do hơn để đầu tư vào tương lai 5G của công ty. Với những yếu tố này, cổ phiếu AT&T có vẻ rất đáng mua ở thời điểm hiện tại.