Cổ phiếu Apple: vốn hóa 3 nghìn tỷ USD cũng chỉ là điểm khởi đầu

Cổ phiếu Apple đã tăng dữ dội trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, tăng 34% từ đầu năm đến nay. Công ty hiện chỉ còn cách giá trị vốn hóa thị trường 3 nghìn tỷ USD chưa đến 5%, một cột mốc chưa từng xuất hiện đối với bất kỳ công ty đại chúng nào. Tăng trưởng này bao gồm cả mức tăng đáng kinh ngạc đến 18% chỉ trong bốn tuần qua, khoảng thời gian mà S&P 500 chỉ tăng không đến 2%.

Đó là một hiệu suất đáng kinh ngạc. Hãy nhớ rằng chỉ có một công ty khác — Microsoft — là đang có vốn hóa thị trường trên 2 nghìn tỷ USD và chỉ ba công ty khác — Alphabet, Amazon.com và Tesla — có vốn hóa trên 1 nghìn tỷ USD. Được thành lập vào năm 1976, Apple đã mất 44 năm để đạt được cột mốc 1 nghìn tỷ USD lần đầu tiên vào năm 2018. Hai năm sau, vào tháng 8 năm 2020, cổ phiếu này đã chạm mốc 2 nghìn tỷ USD. Và bây giờ, chỉ sau 15 tháng từ cột mốc đó, cổ phiếu Apple đã tiến sát đến mốc 3 nghìn tỷ USD.

Vậy điều gì đang xảy ra?

Có ít nhất bốn lý do khiến cổ phiếu Apple (NASDAQ:AAPL) tiếp tục tăng cao hơn — và khiến mức vốn hóa 3 nghìn tỷ USD có vẻ giống với mức sàn hơn là mức trần.

Đầu tiên, Apple đã trở thành thiên đường cho các nhà đầu tư công nghệ trong thời kỳ hỗn loạn — một cổ phiếu trú ẩn an toàn, một loại vàng kỹ thuật số. Apple đã phát triển mạnh mẽ trong thời kỳ đại dịch, với nhu cầu về cả máy Mac và iPad đều tăng lên nhanh chóng. Và công ty đã phát triển ngay cả khi thế giới bắt đầu khởi động một quá trình phức tạp để trở lại trạng thái bình thường với tăng trưởng của iPhone và các dịch vụ. Apple tiếp tục đổi mới, công ty có được sự trung thành của khách hàng và tiếp tục thực thi chính sách thân thiện với cổ đông là mạnh tay mua lại cổ phiếu của mình. Nếu phải chọn chỉ một cổ phiếu công nghệ để sở hữu trong dài hạn, nhiều người sẽ chọn Apple.

Các chuyên gia phân tích tiếp tục báo cáo nhu cầu đối với iPhone 13 vượt xa nguồn cung. Tình trạng thiếu linh kiện vẫn là một vấn đề và Apple đã cảnh báo trong báo cáo kết quả quý tháng 9 rằng doanh thu quý tháng 12 sẽ bị giảm bớt do không thể đáp ứng đủ nhu cầu. Nhưng hãy nhớ rằng, bước vào chu kỳ này, kỳ vọng của Phố Wall đối với iPhone 13 đã không thực sự lạc quan. Các nhà phân tích đã xem mẫu điện thoại năm nay chỉ là một bước tạm thời — không thể nào quan trọng bằng iPhone 12, thiết bị đầu tiên có kết nối 5G. Nhưng cũng như trường hợp của iPhone 11, có lý do để cho rằng Phố Wall đã đánh giá thấp nhu cầu đối với iPhone 13. Đặc biệt, đã có những báo cáo cho thấy nhu cầu đối với mẫu điện thoại mới này ở Trung Quốc đang ở các mức cao so với mức trung bình trong lịch sử, tạo tiền đề cho một độ chênh trong thu nhập gây bất ngờ trong quý tháng 12.

Tiếp theo, Apple cũng đã nhận được một động lực thúc đẩy bất ngờ trên mặt trận pháp lý vào tuần trước khi một tòa án phúc thẩm liên bang quyết định hoãn thi hành phán quyết của tòa án cấp thấp hơn. Trước đó, tòa án đã buộc Apple phải cho phép các nhà phát triển cung cấp liên đến đến những lựa chọn thay thế cho hệ thống thanh toán của chính Apple. Hội đồng gồm ba thẩm phán cho Tòa án Phúc thẩm Khu vực thứ 9 nhận thấy rằng Apple đã chứng minh được có “những nghi vấn nghiêm túc” về kết luận của tòa án cấp dưới rằng Apple vi phạm luật cạnh tranh không lành mạnh của California. Việc giải quyết khiếu nại của Apple trong vụ kiện này có thể sẽ kéo dài trong nhiều tháng hoặc nhiều năm — và thời gian trì hoãn càng lâu thì càng tốt cho Apple, công ty đang muốn giữ nguyên hiện trạng.

Và cuối cùng, có lẽ lý do quan trọng nhất là Phố Wall gần đây đã bắt đầu tính đến hai danh mục sản phẩm mới chưa được công bố – tai nghe thực tế ảo/tăng cường và xe tự hành – trong các mô hình tài chính để định giá cổ phiếu Apple.

Ví dụ, tuần trước, chuyên gia phân tích Katy Huberty của Morgan Stanley đã lặp lại mức xếp hạng Tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu Apple, nâng giá mục tiêu bà dành cho cổ phiếu từ 165 USD lên 200 USD. Giá mục tiêu mới đã ngụ ý công ty có mức định giá tiềm năng đến 3,3 nghìn tỷ USD. Bà cho biết, trong ngắn hạn, doanh số bán iPhone và hoạt động trên App Store sẽ gây bất ngờ theo chiều hướng tích cực. Nhưng bà cũng cho rằng đã đến lúc bắt đầu định giá các sản phẩm mới vào cổ phiếu.

“Cổ phiếu Apple dường như vẫn chưa tính đến tác động từ các đợt ra mắt sản phẩm mới sắp tới” mặc dù công ty có một lược đồ đổi mới nhất quán, Huberty khẳng định trong một ghi chú nghiên cứu. Bà chỉ ra rằng cổ phiếu Apple đã tăng gần 500% trong năm năm qua – cao gấp năm lần lợi nhuận của chỉ số S&P 500 – trong thời kỳ mà doanh thu iPhone chỉ tăng 40%. Theo bà, lý do giải thích cho sự khác biệt đó là Apple đã và đang đổi mới trong các lĩnh vực khác ngoài danh mục điện thoại thông minh của mình.

Apple đã xây dựng một hoạt động kinh doanh thiết bị đeo thông minh, bao gồm cả Apple Watch, với doanh thu 38 tỷ USD mỗi năm. Con số này bằng với quy mô của một công ty độc lập trong danh sách Fortune 120. Và mảng kinh doanh dịch vụ của Apple hiện đã đạt doanh thu gần 70 tỷ USD mỗi năm, tăng gấp đôi trong vòng bốn năm qua. Khi Apple tiến gần hơn đến việc ra mắt tai nghe AR/VR và xe điện, Huberty kết luận, những điều đó nên được phản ánh trong định giá của công ty.

Tiềm năng là rất lớn. Chuyên gia Ming-Chi Kuo của TFI Securities, người đã viết một loạt ghi chú nghiên cứu về tai nghe AR/VR của Apple trong tương lai, dự đoán công ty có thể bán một tỷ thiết bị này trong vòng 10 năm tới. Ông cho rằng thiết bị này một ngày nào đó sẽ ăn hết thị trường của iPhone và trở thành trải nghiệm trực tuyến chính cho nhiều người.

Trong một ghi chú nghiên cứu vào tuần trước về vị trí của Apple trong metaverse, nhà phân tích Toni Sacconaghi của Bernstein đã khẳng định rằng một lớp phần cứng mới để truy cập vào thế giới ảo có thể sẽ thu hút một số người chơi lớn, giống như thị trường PC, điện thoại di động và máy tính bảng. Sacconaghi cho biết một dự đoán sơ bộ là các thiết bị AR/VR có thể chiếm 4% tổng doanh thu của Apple vào năm 2030 — và hơn 20% vào năm 2040.

Trong trường hợp bạn đang tự hỏi điều này sẽ có thể diễn ra như thế nào, hãy nghĩ lại năm 2020, khi những lời bàn tán về iPhone 12 đã rất rộn ràng trong thời gian thiết bị chuẩn bị được ra mắt và khiến giá cổ phiếu Apple tăng lên. Nếu và khi có thông tin rõ ràng rằng Apple có khả năng sẽ nhảy vào thị trường mới vào năm 2022, mức độ ồn ào chắc chắn sẽ inh tai hơn nữa.

Mark Zuckerberg có thể nói nhiều nhất về metaverse, nhưng có khả năng công ty của Tim Cook mới là người chiến thắng lớn trong cơ hội này.