Cổ phiếu Microsoft có gặp rắc rối sau khi công ty cắt giảm hướng dẫn?

Đồng đô la mạnh là thủ phạm. Liệu nó có phải một vấn đề cho các công ty khác nữa?

Cổ phiếu Microsoft (MSFT) đã giảm xuống trong giao dịch trước giờ mở cửa phiên thứ Năm (nhưng đã phục hồi lại trong phiên cùng với thị trường) sau khi ông lớn phần mềm cập nhật hướng dẫn cho quý tài chính thứ tư của mình (kết thúc vào ngày 30 tháng 6). Công ty công nghệ tiên phong tiết lộ rằng họ sẽ phải giảm kỳ vọng cho quý này, và nguyên nhân là một thứ bạn có thể sẽ nghe thấy rất nhiều ở các công ty khác khi mùa thu nhập bắt đầu vào tháng 7.

Microsoft đã đưa ra cảnh báo về những thay đổi trong tỷ giá hối đoái từ đầu quý đến cuối tháng 5. Đặc biệt, khi đồng đô la Mỹ mạnh lên so với các đồng ngoại tệ chính khác, các công ty có nhiều hoạt động kinh doanh ở nước ngoài sẽ phải đối mặt với một lựa chọn khó khăn là tăng giá trên thị trường quốc tế hoặc chấp nhận sụt giảm doanh thu và lợi nhuận tính theo đồng đô la. Rõ ràng là Microsoft đã chọn hướng đi thứ hai, và nhà đầu tư cần phải xem xét hậu quả không chỉ đối với công ty phần mềm này mà còn đối với mọi doanh nghiệp trong tình huống tương tự.

Đồng đô la ảnh hưởng đến Microsoft như thế nào

Khi Microsoft lần đầu tiên ban hành hướng dẫn cho quý hiện tại vào đầu tháng 5, họ đã dự đoán rằng ngoại tệ sẽ có tác động tiêu cực. Các dự đoán của công ty vào thời điểm đó là đồng đô la mạnh hơn sẽ làm mất 2 điểm phần trăm trong tốc độ tăng trưởng tổng doanh thu, với mức giảm tương tự trong doanh thu của phân khúc “đám mây thông minh” và phân khúc “điện toán cá nhân hơn.” Riêng đối với phân khúc “năng suất và quy trình kinh doanh”, Microsoft đã dự đoán doanh thu sẽ chịu ảnh hưởng nghiêm trọng hơn, đến giảm 3 điểm phần trăm.

Tuy nhiên, hướng dẫn mới của công ty cho thấy mức sụt giảm thậm chí còn nghiêm trọng hơn những kỳ vọng đó. Microsoft dự kiến ​​doanh thu tổng thể sẽ thấp hơn khoảng 460 triệu USD so với dự đoán cũ, ban hành hướng dẫn mới trong phạm vi 51,94 tỷ USD đến 52,74 tỷ USD. Hướng dẫn mới tương đương với sụt giảm thêm gần 1 điểm phần trăm nữa, với tác động lớn nhất được cảm nhận trong phân khúc “năng suất và quy trình kinh doanh.”

Microsoft sẽ nhận được một số lợi ích từ việc một số chi phí của họ cũng được tính theo đồng ngoại tệ yếu hơn. Tuy nhiên, công ty cũng đã cắt giảm 250 triệu USD trong dự báo thu nhập ròng và hiện dự đoán đạt khoảng 16,85 tỷ USD đến 17,43 tỷ USD.

Suy nghĩ quá nhiều với chỉ khoảng 0,03 USD?

Tính theo con số thô, những ảnh hưởng đến doanh thu và lợi nhuận nghe có vẻ đáng kể. Tuy nhiên, điều quan trọng là phải đặt những con số đó vào bối cảnh.

Đầu tiên, sụt giảm thu nhập của Microsoft có thể là tương đối nhỏ. Công ty đã dự đoán thu nhập sẽ mất khoảng 0,03 USD/cổ phiếu do tác động của ngoại hối và ban hành hướng dẫn mới cho thu nhập khoảng 2,24 USD đến 2,32 USD/cổ phiếu, thấp hơn khoảng 1% so với hướng dẫn cũ.

Hơn nữa, Microsoft cũng không phải chịu bất lợi cạnh tranh so với các đối thủ khác tại Mỹ về vấn đề ngoại hối. Ví dụ, trong thị trường điện toán đám mây, cả Amazon và Alphabet đều sẽ phải chịu những vấn đề tương tự với các khách hàng quốc tế của họ. Các đối thủ cạnh tranh nước ngoài sẽ có được lợi thế tiềm năng, nhưng tỷ giá hối đoái có xu hướng dao động lên xuống theo thời gian và cuối cùng trung hòa mọi tác động sau các chu kỳ kinh tế.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cần phải hiểu rằng ngoại hối là một vấn đề có thể ảnh hưởng đến kết quả của các công ty trên toàn thể nền kinh tế. Các cổ phiếu công nghệ không phải là những cổ phiếu duy nhất có doanh thu và thu nhập bị ảnh hưởng bởi đồng đô la mạnh hơn. Các công ty sản xuất sản phẩm tiêu dùng đa quốc gia có thể phải đối mặt với những thách thức còn lớn hơn vì lạm phát gia tăng có tác động trực tiếp hơn đến chi phí nguyên vật liệu và thành phần so với các công ty phát triển phần mềm. Bởi vì nhiều cổ phiếu tiêu dùng này được coi là các khoản đầu tư phòng thủ hơn trên thị trường chứng khoán, bất kỳ sụt giảm nào của giá cổ phiếu cũng sẽ có thể ảnh hưởng nặng nề hơn đến tâm lý chung của nhà đầu tư trên thị trường.

Cổ phiếu Microsoft có còn đáng mua không?

Áp lực ngoại hối của Microsoft là một vấn đề không may. Tuy nhiên, áp lực này sẽ không làm thay đổi lập luận để mua cổ phiếu. Mô hình kinh doanh dựa trên đám mây mà CEO Satya Nadella đã thúc đẩy sẽ tiếp tục là động lực cho tăng trưởng trong nhiều năm tới. Đúng là nhà đầu tư có thể sẽ phải làm quen với những thách thức về mặt tiền tệ trong một thời gian nữa. Tuy nhiên, sụt giảm khiêm tốn của các chỉ số quan trọng sẽ không phải là vấn đề lớn so với các cơ hội mà Microsoft có để mở rộng vai trò lãnh đạo của mình trong lĩnh vực công nghệ.