Cổ phiếu Moderna đã giảm 47%: so sánh lập trường giá tăng, giá giảm

Công ty đã tạo ra hàng tỷ đô la lợi nhuận và doanh thu.

Moderna (MRNA) đã là một người chơi quan trọng trong thị trường vắc-xin ngừa Covid ngay từ đầu. Cùng với Pfizer và BioNTech, Moderna đã chủng ngừa cho hầu hết người Mỹ. Và công ty công nghệ sinh học này đã tạo ra doanh thu và lợi nhuận hàng tỷ đô la.

Cổ phiếu Moderna đã tăng vọt trong giai đoạn đầu của đại dịch. Từ năm 2020 đến năm ngoái, cổ phiếu đã tăng đến 1.200%. Nhưng cổ phiếu đang sa sút phong độ, giảm 47% từ đầu năm đến nay. Nhà đầu tư có đang quá bi quan về Moderna? Hãy cùng xem các lập luận giá tăng và giá giảm đối với ông lớn vắc-xin này.

Trường hợp giá tăng

Moderna đang trên đà trở thành người dẫn đầu thị trường vắc-xin ngừa Covid trong dài hạn. Công ty đã cung cấp một loại vắc-xin an toàn và hiệu quả khi cần thiết nhất. Nhưng Moderna không dừng lại ở đó. Công ty công nghệ sinh học đã bắt đầu làm việc trên các ứng viên có thể phục vụ thị trường Covid khi dịch bệnh tiến triển với các chủng mới.

Đầu năm ngoái, Moderna cho biết họ sẽ nhanh chóng phát triển các phiên bản cập nhật cho vắc-xin hoặc mũi tăng cường để phòng ngừa các biến thể mới. Và công ty đã thực hiện lời hứa đó. Gần đây, nhà sản xuất vắc-xin đã báo cáo dữ liệu thử nghiệm lâm sàng tích cực từ ứng viên mũi tăng cường ngừa omicron của mình – và cho biết họ đang đi đúng lịch trình để đưa sản phẩm tiềm năng đó ra thị trường kịp thời cho đợt chích mũi tăng cường vào mùa thu. Loại sản phẩm này có thể được điều chỉnh mỗi năm với biến thể phổ biến nhất và được sử dụng ngay cả sau khi đại dịch kết thúc.

Nhưng Moderna không dừng lại ở đó. Công ty đang nghiên cứu một ứng viên vắc-xin ngừa cúm/covid kết hợp. Loại sản phẩm này có thể thu hút dân số đi tiêm phòng cúm hàng năm. Chỉ riêng tại Mỹ, những người này đã chiếm đến 50% tổng dân số. Do đó, công ty có cơ hội rất lớn sẽ bỏ túi một nguồn doanh thu bền vững trong tương lai.

Cuối cùng, điều quan trọng cần nhớ là Moderna không chỉ sản xuất vắc-xin ngừa Covid. Công ty công nghệ sinh học có 46 loại thuốc đang được phát triển trong nhiều lĩnh vực dịch tễ khác nhau. Ngoài chương trình Covid, có ba ứng viên khác cũng đang trong thử nghiệm giai đoạn 3: ứng viên vắc-xin ngừa virus hợp bào hô hấp, cytomegalovirus và cúm. Và, nhờ vắc-xin ngừa Covid, Moderna đã có 19,3 tỷ USD tiền mặt để hỗ trợ cho việc phát triển các chương trình này. Với tất cả những điều này, Moderna có thể không phải phụ thuộc duy nhất vào vắc-xin ngừa Covid để có doanh thu trong dài hạn.

Trường hợp giá giảm

Moderna phải đối mặt với một vấn đề lớn trong ngắn hạn và trung hạn: nhu cầu đối với vắc-xin ngừa Covid đang giảm dần trên toàn cầu và thị trường ngập tràn nguồn cung. Trên thực tế, vào cuối tháng 5, Thụy Sĩ đã chọn tiêu hủy khoảng 620.000 liều vắc-xin của Moderna vì hết hạn sử dụng. Hơn nữa, dự án cung cấp vắc-xin cho các nước kém phát triển của Tổ chức Y tế Thế giới (WHO) cũng chỉ có thể tìm được người nhận 100 triệu liều trong tổng số 436 triệu liều của dự án.

Nếu các quốc gia có nhiều thuốc đến mức họ không muốn dùng miễn phí thì không chắc Moderna sẽ có cơ hội bán thuốc cho họ. Nhu cầu đỉnh điểm đối với vắc-xin ngừa Covid có khả năng đã nằm lại trong quá khứ. Và con số doanh thu dự đoán ở mức 21 tỷ USD của năm 2022 có thể sẽ là mốc cao nhất của công ty trong một thời gian khá dài.

Đúng là Moderna vẫn có thể tìm được một số người mua liều tăng cường nếu công ty cập nhật vắc-xin để bảo vệ người dân khỏi các biến thể của virus. Nhưng với khung thời gian dồn dập của những gì đã xảy ra, sẽ rất khó để Moderna thử nghiệm và sản xuất với số lượng đáng kể một phiên bản vắc-xin mới dành riêng cho biến thể mục tiêu trong khoảng thời gian mà nó có thể hữu ích. Các chương trình của công ty công nghệ sinh học để tạo ra các mũi tiêm cập nhật cho các biến thể beta và delta đã không thể vượt qua quá trình nghiên cứu và phát triển (R&D) đủ nhanh để được tiêm khi chúng ta cần. Mũi tăng cường ngừa omicron của công ty có thể là ngoại lệ cho xu hướng này. Tuy nhiên, nhà đầu tư sẽ cần phải đợi đến mùa thu mới biết được và mọi thứ có thể thay đổi rất nhiều từ bây giờ đến lúc đó.

Vì vậy, với nguồn doanh thu chính đang cạn kiệt và nguồn doanh thu mới khả dĩ nhất vẫn có vẻ khá xa tầm với, Moderna đang phải đối mặt với một số thách thức lớn. Đúng là các chương trình nghiên cứu của Moderna sẽ mang lại cho công ty những loại vắc-xin mới có khả năng tạo ra lợi nhuận một ngày nào đó. Tuy nhiên, điều đó có thể sẽ mất một vài năm. Và cho đến lúc đó, các cổ đông của công ty có thể sẽ phải sẵn sàng để đối mặt với một khoảng thời gian khó khăn.

Phán quyết

Moderna đã công bố các dữ liệu vững chắc cho mũi tăng cường ngừa Covid và có thể được định vị để dẫn đầu trong thị trường này. Tuy nhiên, công ty chắc chắn phải đối mặt với một số thách thức trong những tháng tới. Như đã giải thích trong trường hợp giá giảm ở trên, nhu cầu và tốc độ triển khai mũi tăng cường vẫn không chắc chắn. Tuy nhiên, nhờ phạm vi rộng của chương trình Covid và các chương trình nghiên cứu khác của Moderna, vẫn có lý do để hứng thú về tương lai của công ty công nghệ sinh học này.