Cổ phiếu Moderna - mã đầu tư vượt trội so với thị trường

Công ty công nghệ sinh học này không đơn thuần chỉ là một mã cổ phiếu chuyên về virus corona.

Những điểm chính

• Moderna sẽ được hưởng lợi từ việc bán vắc xin COVID-19 khi đại dịch kéo dài.
• Công ty công nghệ sinh học gần đây đã bắt đầu thử nghiệm lâm sàng giai đoạn cuối cho một loại vắc xin đầy hứa hẹn khác.

Gã khổng lồ công nghệ sinh học Moderna (NASDAQ: MRNA) đã đạt được một số mốc quan trọng trong năm qua. Cụ thể vào tháng 12 năm 2020, cuối cùng công ty đã được bật đèn xanh cho giấy phép lưu hành đầu tiên sau 10 năm thành lập công ty. Tất nhiên chiến thắng này có được nhờ Giấy phép Sử dụng Khẩn cấp được cấp cho vắc xin COVID-19 mRNA-1273 của Moderna. Nhờ chính thành tích này, cổ phiếu đã tăng một mạch hơn 400% trong năm qua.

Thế nhưng công ty cũng nhận không ít gièm pha. Phổ biến nhất là lời phàn nàn của những người cho rằng cổ phiếu của Moderna được định giá quá cao. Hiện mục tiêu giá trung bình các nhà phân tích đưa ra là 334 đô la ngụ ý mức giảm nhẹ so với giá hiện tại 340 đô la. Con số này cũng giảm sâu so với mức cao gần 500 đô la của cổ phiếu. Vậy liệu Moderna có phải là một mã “mua khi có tin xấu” hay không? Trước khi quyết định, chúng ta hãy xem xét hai lý do tại sao cổ phiếu có thể tăng giá trở lại trong năm tới.

Đại dịch đang ngày một kéo dài

Nhiều người trong chúng ta cho rằng một khi hoạt động chủng ngừa vắc xin COVID-19 lan rộng, chúng ta sẽ dần đẩy lùi được đại dịch. Nhưng đó không phải là những gì đang xảy ra.

Theo Trung tâm Kiểm soát và Phòng ngừa Dịch bệnh Hoa Kỳ, 77,8% người từ 12 tuổi trở lên đã được tiêm ít nhất một liều vắc xin. Tuy nhiên, hàng tuần số ca mắc bệnh vẫn lên đến hàng nghìn người, và nhiều bệnh nhân vẫn phải nhập viện. Khi đợt bùng phát kéo dài hơn dự đoán, doanh thu của các nhà sản xuất vắc xin sẽ tiếp tục tăng cao. Trước đó Moderna đã được đảm bảo sẽ thu về 12 tỷ đô la trong các thỏa thuận mua trước (APA) trong năm 2022.

Và trong khi công ty cho biết sẽ không thực hiện thêm APA nào vào năm 2021 vì những hạn chế về sản xuất, Moderna đang có kế hoạch tăng năng lực sản xuất của mình. Năm tới, Moderna có thể tạo ra hơn 20 tỷ đô la doanh thu từ mRNA-1273. Công ty đã ký kết các hợp đồng quyền chọn cho khoảng 8 tỷ đô la trong APA cho năm tới.

Nếu công ty ký được nhiều thỏa thuận cung cấp hơn (khi các nhà làm luật cuối cùng cũng quan tâm đến số liều vắc xin tăng cường), kết quả tài chính của nó có thể vượt qua kỳ vọng hiện tại. Điều đó sẽ đẩy cổ phiếu của Moderna đi đúng hướng.

Một sản phẩm bom tấn mới chuẩn bị trình làng?

Moderna hiện đang sở hữu hệ thống nghiên cứu vắc xin phong phú có khả năng chống lại các bệnh truyền nhiễm khác nhau. Một trong những loại có bước tiến nhanh nhất là mRNA-1647, một loại vắc xin ngừa virus cự bào (CMV) tiềm năng. Vào ngày 26 tháng 10, công ty thông báo đã tiêm cho bệnh nhân đầu tiên trong thử nghiệm lâm sàng giai đoạn 3 đối với mRNA-1647. Nhằm kiểm tra tính an toàn và hiệu quả, thử nghiệm sẽ chiêu mộ khoảng 8.000 phụ nữ trong độ tuổi từ 16 đến 40.

Đây là một cơ hội thị trường đầy hấp dẫn. CMV là nguyên nhân truyền nhiễm hàng đầu gây ra dị tật bẩm sinh ở Hoa Kỳ và ảnh hưởng đến khoảng 25.000 trẻ sơ sinh ở nước này mỗi năm. Tuy nhiên, Cục Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm Hoa Kỳ chưa chấp thuận lưu hành bất cứ một loại vắc xin nào ngừa CMV. Rất nhiều người lớn cũng bị ảnh hưởng bởi CMV dù đa phần không gặp phải biến chứng nguy hiểm về sức khỏe. Nhưng nếu thai phụ bị nhiễm CMV, virus có thể bị truyền sang con của họ.

Đó là lý do tại sao vắc xin CMV có thể là một chiến thắng lớn và với việc công ty đang khởi động một ứng viên tiềm năng, Moderna đang tiến gần hơn đến mục tiêu đưa mRNA-1647 ra thị trường. Tất nhiên, vắc xin tiềm năng có thể không chứng minh được hiệu quả trong thử nghiệm này. Mặt khác, nếu Moderna công bố một số kết quả tích cực sớm từ nghiên cứu (trong vòng sáu đến chín tháng tới), cổ phiếu của công ty sẽ một lần nữa cất cánh.

Đường dài mới biết ngựa hay

Hiện tại Moderna có thể được định giá quá cao do khó có thể biện minh cho mức vốn hóa có phần “ảo diệu” của công ty. Nhưng thật sự rất khó có thể bỏ qua hệ thống nghiên cứu sản phẩm của công ty, một nơi chứa đầy các sản phẩm đầy hứa hẹn như mRNA-1647 nhắm vào các loại vi rút hoặc bệnh truyền nhiễm chưa từng có vắc xin. Với quỹ đạo diễn biến của đại dịch, Moderna có thể tung ra một sản phẩm khác trên thị trường trước khi đại dịch lắng xuống. Điều đó sẽ giúp xoa dịu tình trạng doanh số sụt giảm chắc chắn sẽ xảy ra khi dịch bệnh đi đến hồi kết.

Và về lâu dài, Moderna có một số công cụ cần thiết để đạt thành công lớn như: có rất nhiều tiền mặt, một sản phẩm bom tấn, và một hệ thống đầy hứa hẹn các loại vắc xin tiềm năng. Trong đó có thể kể đến các ứng viên ngừa bệnh cúm, HIV và các dạng ung thư khác nhau. Thêm vào đó giá cổ phiếu hiện đang giảm 32% so với mức cao nhất trong 52 tuần. Tỷ lệ giá trên thu nhập dự phóng (P/E) của Moderna là 11,2 được đánh giá là tương đối hợp lý so với các công ty cùng ngành (lĩnh vực công nghệ sinh học hiện có tỷ lệ P/E khoảng 10,4). Vì những lý do này, các nhà đầu tư nên cân nhắc mua vào cổ phiếu của công ty.