Cổ phiếu Nike hậu BCTC: đã đến lúc mua?

Rủi ro xung quanh hàng tồn kho đang tăng lên nhưng hoạt động kinh doanh của Nike có vẻ vững chắc.

Nhà đầu tư của Nike (NKE) đã lo lắng khi tiếp nhận báo cáo thu nhập quý tài chính thứ tư của công ty. Những lo ngại lớn nhất xoay quanh doanh thu yếu, lợi nhuận sụt giảm và lượng hàng tồn kho có khả năng tăng vọt khi bước vào năm tài chính mới.

Mặc dù ông lớn giày dép đã báo cáo xu hướng xấu đi trong tất cả các lĩnh vực này, kết quả thực sự không tệ như nhiều nhà đầu tư lo ngại. Đội ngũ quản lý công ty cũng ban hành một triển vọng lạc quan cho năm tài chính mới, ngụ ý những sụt giảm gần đây là do liên quan đến các vấn đề tạm thời như thách thức chuỗi cung ứng và phong tỏa ngừa COVID-19 ở Trung Quốc.

Hãy cùng xem xét kỹ hơn.

Xu hướng doanh thu tích cực

Doanh thu của Nike đã giảm 1% xuống còn 12,2 tỷ USD, bằng với dự đoán của hầu hết nhà đầu tư trước báo cáo thu nhập. Sụt giảm đó chắc chắn là không ấn tượng bằng mức tăng trưởng doanh thu 32% của đối thủ Lululemon Athletica trong cùng khoảng thời gian. Tuy nhiên, Nike đã gặp phải một số thách thức cụ thể hơn đối với hoạt động kinh doanh của mình cho đến cuối tháng 5.

Thị trường Trung Quốc, một phần lớn trong hoạt động kinh doanh toàn cầu của Nike, đã giảm 20% do tác động của các đợt phong tỏa liên quan đến đại dịch. Mặc dù vậy, công ty vẫn đạt được một sự gia tăng nhỏ trong doanh thu toàn cầu sau khi loại bỏ tác động của tỷ giá hối đoái. “Kết quả của Nike … là minh chứng cho sức mạnh vô song của các thương hiệu và mối liên hệ sâu sắc của chúng tôi với người tiêu dùng,” CEO John Donahoe cho biết trong một thông cáo báo chí.

Chi phí và tiền mặt

Bức tranh lợi nhuận cũng không tệ. Biên lợi nhuận gộp của Nike đã giảm ít hơn 1 điểm phần trăm. Kết quả này nên được coi là một chiến thắng do chi phí gia tăng trên tất cả mọi thứ từ vận chuyển đến lao động. Nike đã vượt qua những thách thức này, cùng với việc bút toán giảm một lần số hàng tồn kho lỗi thời ở Trung Quốc, để duy trì lợi nhuận gộp ổn định.

Ban lãnh đạo đã chi mạnh tay hơn vào việc mua lại cổ phiếu và trả cổ tức. Tuy nhiên, lượng tiền mặt nắm giữ vẫn ở mức 13 tỷ USD. Công ty đã tiếp tục thực hiện những động thái mà bạn có thể kỳ vọng ở một doanh nghiệp đang nhìn thấy một chặng đường tăng trưởng dài ở phía trước.

Nike đã đầu tư rất nhiều vào cơ sở hạ tầng kỹ thuật số, nghiên cứu đổi mới sản phẩm mới và tiếp thị. Những sáng kiến ​​này hỗ trợ cho tuyên bố của ban lãnh đạo rằng họ đang nhìn thấy nhu cầu tiêu dùng mạnh mẽ mặc dù một số bộ phận của doanh nghiệp đang thu hẹp lại.

Nhìn về tương lai

Triển vọng của Nike cho năm tài chính mới là tích cực. Ban lãnh đạo cho biết nền tảng đã được thiết lập cho một năm doanh thu kỷ lục khác, với những thách thức về sản xuất, hàng tồn kho và chuỗi cung ứng hầu như đã được khắc phục.

Tuy nhiên, vấn đề hàng tồn kho đang có rủi ro do tỷ lệ hàng tồn kho đã tăng 23% trong Q4. Hầu hết mức tăng đột biến đó chỉ đơn giản là do thời gian vận chuyển kéo dài hơn, với tỷ lệ sản phẩm đang trên đường vận chuyển nhiều hơn so với một năm về trước. Tuy nhiên, nó vẫn có thể trở thành một gánh nặng nếu xu hướng nhu cầu của người tiêu dùng xấu đi nhanh chóng.

Dự báo của Nike không hình dung một cuộc suy thoái nghiêm trọng như vậy trong tương lai. Thay vào đó, họ kỳ vọng doanh thu sẽ tăng trưởng với tốc độ hai con số trong năm tài chính 2023. Các giám đốc điều hành cho biết khả năng sinh lời sẽ giảm một ít nữa trong Q1 trước khi phục hồi trong suốt phần còn lại của năm tài chính nhờ sự cân bằng lành mạnh giữa hàng tồn kho và nhu cầu ở thời điểm hiện tại.

Các sản phẩm mới của Nike trong năm tài chính 2023 có thể sẽ là yếu tố then chốt để xác định xem công ty có thể đạt được những mục tiêu đầy tham vọng của mình hay không. Cho đến nay, người tiêu dùng có vẻ vẫn háo hức chi tiêu cho những đổi mới này ngay cả khi giá cả tăng lên. Chúng ta sẽ sớm biết xem liệu sự nhiệt tình đó có tiếp tục được duy trì trong mùa mua sắm lễ tết sắp tới hay không.