Cổ phiếu tăng trưởng đang bị vùi dập này có còn đáng mua sau cú vấp ngã gần đây?

Sản phẩm vắc-xin hàng đầu của công ty không còn bán được nhiều như trong quá khứ.

Sau báo cáo thu nhập Q2/2022 tệ hơn kỳ vọng vào ngày 8 tháng 8, cổ phiếu BioNTech (BNTX) đang lao dốc mạnh hơn, giảm đến 65% trong 12 tháng qua. Thủ phạm là doanh thu mờ nhạt của vắc-xin Comirnaty, loại vắc-xin ngừa Covid công ty công nghệ sinh học phát triển cùng với Pfizer. Với doanh thu trong tương lai không chắc chắn, công ty có thể sẽ có một chặng đường khó khăn trong phần còn lại của năm nay và sau đó nữa.

Nhưng liệu điều đó có khiến cho triển vọng dài hạn của công ty trở nên kém hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư? Và liệu công ty có cơ hội phục hồi trong ngắn hạn? Hãy bắt đầu với câu hỏi đầu tiên.

Sụt giảm của Comirnaty có thể chỉ là một “ổ gà” trên đường

Điểm mấu chốt đối với nhà đầu tư là sự yếu kém gần đây trong doanh thu của Comirnaty không liên quan nhiều đến tiềm năng của cổ phiếu trong thập kỷ tới. Tuy nhiên, nó cũng cho thấy, trong vài năm tới, cổ phiếu công nghệ sinh học này có thể không còn được các cổ đông nhắm đến như trong vài năm trước.

Tính trung bình, các nhà phân tích ước tính vắc-xin của BioNTech đã mang lại khoảng 4 tỷ USD doanh thu trong Q2. Tuy nhiên, trên thực tế, công ty chỉ bán được khoảng 3,2 tỷ USD. Đó chắc chắn là một cú sốc lớn, và nó đặt ra nghi vấn về mức độ bảo đảm của cơ sở doanh thu của công ty trong thời gian tới. Theo ban lãnh đạo BioNTech, vấn đề là việc lên lịch lại đơn đặt hàng, có nghĩa là các khoản thu nhập trong tương lai có thể sẽ bị rơi lạc nếu khách hàng tiếp tục quyết định trì hoãn hoặc thay đổi đơn đặt hàng của họ.

Trong vài năm tới, công ty cũng có khả năng sẽ thương mại hóa các loại thuốc khác. Vì vậy, đừng quá đặt nặng vào doanh thu thấp hơn dự kiến trong một quý. Trong thời gian chờ đợi, công ty cũng sẽ làm việc với Pfizer để cập nhật các mũi Comirnaty mới chống lại các biến thể virus đang lưu hành nhằm thúc đẩy các hợp đồng mua hàng lớn mới từ các chính phủ. Đó có lẽ là lý do tại sao ban lãnh đạo công ty vẫn tự tin rằng họ sẽ đạt được hướng dẫn của mình với doanh thu trong phạm vi 13,3 tỷ đến 17,3 tỷ USD vào năm 2022.

Với thỏa thuận vừa ký với chính phủ Mỹ để cung cấp ít nhất 105 triệu liều Comirnaty, công ty sẽ có thể kết thúc năm đúng tiến độ đặt ra. Nếu họ thành công trong việc giao các mũi tiêm cập nhật cho khách hàng và tiếp tục thấy nhu cầu cho các mũi tiêm đó, cũng có một khả năng nhỏ công ty có thể thấy doanh thu của mình tăng trưởng trong năm 2023. Tuy nhiên, các nhà phân tích đang ước tính doanh thu của BioNTech sẽ giảm xuống còn khoảng 10,4 tỷ USD trong năm 2023 bất kể có mũi vắc-xin cập nhật hay không. Và với khả năng ít người muốn tiêm vắc-xin ngừa Covid vào năm 2023 hơn so với hồi năm 2020, các nhà phân tích có nhiều khả năng đang đoán đúng.

Nhà đầu tư nên làm gì?

BioNTech có kế hoạch triển khai nhiều chương trình mới trong vòng 3-5 năm tới đồng thời tiếp tục điều chỉnh và cải tiến vắc-xin ngừa Covid của mình. Khả năng công ty duy trì vững chắc vị thế của mình trong thị trường vắc-xin ngừa Covid là không bảo đảm do các đối thủ cạnh tranh như Novavax đang tìm cách giành giật thị phần 63% trên toàn cầu của BioNTech. Đặc biệt, mũi tiêm của Novavax có khả năng sẽ được chứng minh là có hiệu quả tốt hơn trong việc ngăn ngừa lây nhiễm và bệnh nặng so với vắc-xin của BioNTech. Nhìn chung, thật khó để biết khoảng thời gian từ bây giờ cho đến khi công ty có nhiều sản phẩm trên thị trường sẽ diễn ra như thế nào đối với cổ đông của họ. Tuy nhiên, chính những kỳ vọng về hiệu suất yếu kém có thể biến BioNTech thành một cổ phiếu đáng mua ngược dòng vào một thời điểm nào đó trong vài năm tới.

Nếu không có nhiều lạc quan trên thị trường để giúp doanh thu của công ty tiếp tục tăng trưởng, định giá cổ phiếu có thể sẽ sụt giảm, khiến nó ngày càng rẻ hơn – nhưng không có bất kỳ mối đe dọa thực sự nào đối với khả năng tồn tại của công ty công nghệ sinh học. Nhà đầu tư nào sẵn sàng mua cổ phiếu khi những người khác đang bán có thể sẽ cần phải đợi một thời gian khá dài để khoản đầu tư của họ hòa vốn. Tuy nhiên, họ cũng đồng thời có khả năng thu được lợi nhuận lớn sau đó. Và điều đó đặc biệt đúng nếu một số kế hoạch tham vọng hơn của công ty trở thành hiện thực, như vắc-xin pan-coronavirus (có hiệu suất bền vững hơn trong việc chống lại các biến thể trong tương lai) dự kiến ​​sẽ bắt đầu được thử nghiệm trước cuối năm nay. Ngược lại, nếu bạn là người không kiên nhẫn và không thể chờ đến khi khoản đầu tư của mình bắt đầu sinh lợi, hoặc nếu bạn không sẵn sàng đặt cược vào một sự hồi sinh, có lẽ tốt nhất là bạn nên tránh cổ phiếu BioNTech vào lúc này.