Đâu là sự lựa chọn thông minh hơn Nvidia hay AMD?

Nvidia (NASDAQ:NVDA) và Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) là những cổ phiếu có hiệu suất nổi bật trên thị trường chứng khoán từ đầu năm đến nay. Cổ phiếu của hai ông lớn công nghệ này đã có hiệu suất đánh bại thị trường chứng khoán với một biên độ thoải mái. Nvidia đã là cổ phiếu tốt hơn trong số hai cổ phiếu như biểu đồ dưới đây cho thấy.

Mặt khác, cổ phiếu AMD đã có hiệu suất kém hơn thị trường chứng khoán trong hầu hết năm 2021 trước khi tăng tốc vào cuối năm. Tuy nhiên, hiệu suất yếu hơn của AMD không hẳn là một điều tồi tệ đối với nhà đầu tư nào đang muốn thêm một cổ phiếu tăng trưởng hàng đầu vào danh mục đầu tư của mình ngay bây giờ. Hãy xem tại sao điều đó có thể xảy ra.

AMD đang tăng trưởng với tốc độ nhanh hơn Nvidia

AMD gần đây đã công bố kết quả kinh doanh Q3/2021 (giai đoạn ba tháng kết thúc vào ngày 25 tháng 9). Công ty đã báo cáo mức tăng trưởng xuất sắc thêm một lần nữa, với doanh thu tăng 54% so với cùng kỳ năm ngoái lên 4,3 tỷ USD trong quý. Biên lợi nhuận gộp sau điều chỉnh tăng 440 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm ngoái lên 48%. Thu nhập ròng không tính theo GAAP cũng tăng 78% lên 893 triệu USD. Thu nhập Q3 của nhà sản xuất chip đạt 0,73 USD/cổ phiếu, tăng đáng kể so với mức 0,41 USD/cổ phiếu trong cùng kỳ năm ngoái.

Quan trọng hơn, AMD đã tăng dự báo doanh thu cả năm do nhu cầu ổn định đối với chip của họ, những con chip được sử dụng trong cả máy tính, máy chơi game và trung tâm dữ liệu. Công ty hiện dự kiến ​​tăng trưởng doanh thu đạt 65% vào năm 2021, cao hơn so với hướng dẫn trước đó ở mức 60%.

Mặt khác, Nvidia vẫn chưa công bố kết quả Q3 năm tài chính 2022 của công ty (ba tháng kết thúc vào tháng 10/2021). Nhưng hướng dẫn của công ty cho thấy tốc độ tăng trưởng doanh thu của nó sẽ không tốt bằng AMD. Khi công bố kết quả quý tài chính thứ hai vào ngày 18 tháng 8 năm 2021, Nvidia đã kỳ vọng doanh thu đạt 6,8 tỷ USD trong quý thứ ba. Chuyên gia đồ họa đã tạo ra doanh thu 4,7 tỷ USD trong cùng kỳ năm ngoái, có nghĩa là công ty đang tiến đến đạt mức tăng trưởng doanh thu 45%.

Dĩ nhiên là Nvidia có khả năng đạt hiệu suất tốt hơn kỳ vọng và khiến doanh thu tăng mạnh hơn. Tuy nhiên, mức tăng trưởng cả năm của công ty được dự kiến ​​sẽ thấp hơn so với AMD. Các chuyên gia phân tích kỳ vọng Nvidia sẽ kết thúc năm tài chính 2022 với doanh thu tăng 54%, thấp hơn tăng trưởng dự kiến ​​của AMD ở mức 65%. Nvidia có khả năng không thể thu hẹp khoảng cách đó ngay cả khi công ty làm tốt hơn ước tính của các chuyên gia phân tích vì bản thân AMD cũng có truyền thống liên tục đánh bại các ước tính của Phố Wall và nâng cao hướng dẫn của họ.

Trên thực tế, AMD đã nâng mức hướng dẫn cho doanh thu cả năm của mình mỗi khi công ty báo cáo kết quả trong năm tài chính này. Công ty ban đầu đã ban hành hướng dẫn tăng trưởng doanh thu 37% khi công bố kết quả kinh doanh Q4/2020 vào tháng 1 năm nay nhưng đã nâng hướng dẫn lên mức tăng trưởng 50% khi báo cáo thu nhập Q1/2021. Sau đó, mức hướng dẫn đã tăng lên 60% khi công ty báo cáo thu nhập Q2 vào tháng 7. Vì lẽ đó, có thể giả định rằng AMD đang trên đà đạt được tăng trưởng vượt trội hơn so với Nvidia. Tuy nhiên, đây chỉ là một trong những lý do tại sao AMD có thể trở thành lựa chọn tốt hơn đối thủ của mình.

AMD có các xúc tác đa dạng

Nvidia thu được phần lớn doanh thu của mình nhờ bán card đồ họa cho hai ứng dụng – video game và trung tâm dữ liệu. Gaming là nguồn doanh thu lớn nhất trong quý tài chính thứ hai, đóng góp 47% trong tổng doanh thu của công ty. Mảng trung tâm dữ liệu đứng thứ hai với 36% tổng doanh thu. Nvidia là người chơi thống trị trong các thị trường này. Theo Jon Peddie Research, thị phần của Nvidia trên thị trường card đồ họa rời đã ở mức 83% trong Q2/2021. AMD đã kiểm soát phần còn lại của thị trường, có nghĩa là Nvidia vẫn dẫn đầu trong phân khúc này.

Sự thống trị của Nvidia ở những thị trường này đã thúc đẩy doanh thu và thu nhập và khiến cổ phiếu của công ty tăng vọt. Tuy nhiên, AMD lại mang đến cho nhà đầu tư xác suất tận dụng nhiều cơ hội hơn. Ví dụ, mảng máy tính và đồ họa của công ty cung cấp CPU (đơn vị xử lý trung tâm) cho máy tính cá nhân, máy tính xách tay và máy trạm bên cạnh việc bán card đồ họa được sử dụng trong trung tâm dữ liệu và video game. Nvidia không bán CPU; vì vậy, AMD mang lại cho nhà đầu tư nhiều hơn một thị trường để tận dụng.

Ngoài ra, điều đáng chú ý là AMD dường như đang tiến nhanh trên thị trường GPU. AMD đã chỉ ra trong cuộc gọi thu nhập mới nhất của mình rằng doanh thu từ GPU dành cho trung tâm dữ liệu đã tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái. Ban lãnh đạo AMD cũng cho biết doanh số bán card đồ họa tiêu dùng của họ đã tăng “đáng kể” nhờ sự ra mắt của card đồ họa mới với mức giá rất cạnh tranh.

Ngoài ra, AMD còn cung cấp CPU cho trung tâm dữ liệu và chip cho máy chơi game trong bộ phận chip doanh nghiệp, chip nhúng và bán tùy chỉnh (EESC). Nvidia hiện không có mặt trong thị trường CPU trung tâm dữ liệu, CPU Grace của họ được dự kiến sẽ chỉ ra mắt ​​vào năm 2023. Điều này mở đường cho AMD lấy thêm thị phần từ tay Intel cho đến thời điểm đó và thúc đẩy hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu của mình, đồng thời cung cấp cho các nhà đầu tư một lý do khác để chọn cổ phiếu AMD thay vì Nvidia.

Cuối cùng, chip bán tùy chỉnh của AMD được sử dụng trong các máy chơi game thế hệ mới nhất PlayStation 5 và Xbox. Sắp tới công ty còn có thêm Steam Deck trong danh mục máy chơi game của mình. Trong khi đó, Nvidia chỉ có dòng máy Switch của Nintendo để khai thác không gian máy chơi game. Doanh số bán máy chơi game PlayStation 5 và Xbox Series X/S được dự kiến ​​sẽ tiếp tục tăng lên trong những năm tới theo ước tính của bên thứ ba vì máy chơi game này vẫn đang ở trong những giai đoạn đầu của vòng đời.

Tất cả những điều này cho thấy AMD có các xúc tác trên phạm vi rộng hơn Nvidia và nhà đầu tư không cần phải trả nhiều hơn một mức giá hợp lý để tận dụng chúng.

Định giá nghiêng cán cân về phía có lợi cho AMD

AMD đang giao dịch ở mức giá gấp 40 lần thu nhập trong 12 tháng gần nhất. Mức định giá này khiến cổ phiếu AMD rẻ hơn nhiều so với Nvidia, giao dịch với giá gấp 95 lần thu nhập 12 tháng gần nhất. Ngoài ra, hệ số giá trên doanh số của AMD cũng chỉ ở mức 10,7 lần, thấp hơn nhiều so với hệ số 30,7 lần của Nvidia.

Lựa chọn cổ phiếu AMD thay vì Nvidia ở thời điểm hiện tại có vẻ như là một quyết định không cần phải bàn cãi. AMD được dự kiến ​​sẽ vượt qua tốc độ tăng trưởng của Nvidia với nhiều xúc tác hơn và về cơ bản là rẻ hơn đáng kể so với đối thủ – biến nó thành một lựa chọn lý tưởng cho nhà đầu tư nào muốn mua một trong hai cổ phiếu tăng trưởng này ở thời điểm hiện tại.