Đầu tư chứng khoán cổ phiếu Covid-19: chọn Merck hay Pfizer?

Mỗi cổ phiếu dược phẩm trong hai mã này đều có những ưu thế và tiềm năng riêng.

• Merck nhiều khả năng sẽ “thắng đậm” với sản phẩm thuốc COVID-19.

• Pfizer sở hữu vaccine COVID-19 bán chạy nhất thế giới và có thể sẽ sớm tung ra thuốc COVID-19 của riêng họ.

• Pfizer dường như là lựa chọn tốt hơn, không chỉ dựa trên các dự án nghiên cứu về COVID-19 của hãng này mà còn dựa trên nhiều yếu tố khác.

Ảnh: Reuters

Không có gì đáng ngạc nhiên khi nhiều nhà sản xuất dược phẩm lớn nhất hành tinh đã tham gia vào cuộc đua chống dịch COVID-19. Pfizer (NYSE:PFE) đã tung ra loại vaccine bán chạy nhất thế giới có tên là Comirnaty với sự hỗ trợ của đối tác BioNTech. Còn Merck (NYSE:MRK) thì có khả năng sẽ sớm tung ra sản phẩm thuốc COVID-19 đầu tiên trên thị trường.

Cổ phiếu Pfizer vốn dĩ đã tăng mạnh hơn cổ phiếu Merck kể từ đầu đại dịch. Nhưng liệu mã nào trong số hai cổ phiếu COVID-19 này mới có triển vọng tốt hơn trong tương lai? Phần trình bày sau đây sẽ lý giải rõ hơn về tiềm năng của từng cổ phiếu đó.

Merck

Merck và đối tác Ridgeback Biotherapeutics đã có màn thể hiện rất xuất sắc với kết quả tạm thời từ một công trình nghiên cứu giai đoạn cuối về thuốc uống COVID-19 có tên molnupiravir. Loại thuốc này làm giảm nguy cơ nhập viện hoặc tử vong khoảng 50% khi so với giả dược cho những bệnh nhân bị COVID-19 ở mức độ nhẹ đến trung bình.

Có vẻ như molnupiravir sẽ sớm được FDA cấp Giấy phép Sử dụng Khẩn cấp (EUA). Nếu quả thực như vậy, Merck sẽ kiếm được khoảng 7 tỷ USD từ thuốc kháng virus trong vòng vài tháng tới. Nhà phân tích Ronny Gal của Bernstein cho rằng molnupiravir có thể sẽ mang về cho họ khoảng 3 tỷ USD mỗi năm kể từ năm 2023 trở đi.

Tuy nhiên, Merck hiện còn đang sở hữu một sản phẩm bom tấn “tầm cỡ” hơn với liệu pháp miễn dịch trị ung thư Keytruda. Doanh thu từ loại thuốc này sắp đạt mức 16 tỷ USD trong năm 2021. Số tiền đó có thể sẽ tăng lên trong những năm tới khi Keytruda được cấp phép sử dụng cho các trường hợp chỉ định bổ sung.

Các dòng sản phẩm của Merck còn bao gồm hai loại thuốc điều trị ung thư khác đang trên đà phát triển bền vững là Lynparza và Lenvima. Vaxneuvance – loại vaccine liên hợp phế cầu mới được phê duyệt của hãng có lẽ cũng sẽ nhanh chóng chiếm được thị phần. Các loại vaccine khác của công ty như vaccine ngừa virus gây u nhú ở người (HPV) có tên là Gardasil cũng tiếp tục tăng trưởng doanh thu một cách rất vững vàng.

Hệ thống sản phẩm của hãng dược này có thể sẽ sớm mở rộng thêm. Merck đang dự định mua lại Acceleron Pharma với giá 11,5 tỷ USD. Tài sản đáng giá nhất của thương vụ này chính là sotatercept – thuốc tăng huyết áp động mạch phổi có triển vọng đầy hứa hẹn của Acceleron.

Ảnh: The Motley Fool

Pfizer

Pfizer kỳ vọng Comirnaty sẽ đạt doanh thu khoảng 33,5 tỷ USD trong năm nay. Công ty sẽ phải chia lợi nhuận với BioNTech. Tuy nhiên, vaccine COVID-19 chắc chắn sẽ tiếp tục mang lại nguồn tiền khổng lồ cho Pfizer.

Có thể không lâu nữa Pfizer sẽ phải cạnh tranh trực tiếp với Merck trong thị trường thuốc uống COVID-19. Pfizer đang đánh giá hiệu quả của liệu pháp kháng virus đường uống do chính họ phát triển trong thử nghiệm giai đoạn cuối. Không giống như molnupiravir của Merck và Ridgeback, PF-07321332 của Pfizer được phát triển để nhắm đích cụ thể đến các loại virus corona. Pfizer hy vọng sẽ nộp đơn xin EUA cho thuốc COVID-19 trước cuối năm nay.

Giống như Merck, Pfizer cũng có các động lực tăng trưởng khác ngoài COVID-19, trong đó bao gồm các sản phẩm bom tấn như thuốc chống đông máu Eliquis, thuốc điều trị ung thư tuyến tiền liệt Xtandi, và thuốc chữa bệnh tim hiếm gặp Vyndaqel/Vyndamax.

Cũng tương tự như Merck, Pfizer còn có một loại vaccine liên hợp phế cầu khuẩn mới trên thị trường. Vaccine Prevnar 20 của họ giúp đối phó được nhiều loại huyết thanh hơn so với vaccine của Merck.

Về lâu dài, vaccine của Pfizer có vẻ sẽ thắng đậm hơn. Trong khi đó, Pfizer sẽ có thể thu lợi nhuận từ cả hai loại vaccine sau khi thống nhất được thỏa thuận pháp lý với Merck, theo đó Pfizer sẽ nhận được tiền phí bản quyền trên doanh số bán Vaxneuvance của Merck.

Loạt sản phẩm đang phát triển của Pfizer cũng có một số ứng cử viên đầy hứa hẹn đang trong giai đoạn cuối, đặc biệt là vaccine virus hợp bào hô hấp PF-06928316. Thương vụ mua lại Trillium Therapeutics đang chờ hoàn tất của công ty này cũng sẽ củng cố thêm cho hệ thống sản phẩm của Pfizer với các sản phẩm ứng cử viên trị ung thư máu như TTI-622 và TTI-621.

Nên đầu tư an toàn vào cổ phiếu nào?

Merck gần như chắc chắn sẽ hưởng lợi rất lớn với molnupiravir. Tuy nhiên, Pfizer có lẽ sẽ đạt được thành công lớn hơn nữa với sự kết hợp của Comirnaty và thuốc COVID-19 của riêng họ. Nếu bạn đang phân vân chưa biết cổ phiếu nào mới tốt hơn dựa vào cơ hội tiềm năng trên thị trường COVID-19, thì Pfizer chính là kênh đầu tư tài chính an toàn hơn.

Như vậy, nếu xét đến các yếu tố khác ngoài COVID-19 thì sao? Cổ phiếu Pfizer đang có giá rẻ hơn so với cổ phiếu Merck dựa trên tỷ lệ P/E dự tính. Ngoài ra, Merck phụ thuộc nhiều hơn vào một sản phẩm chủ lực (Keytruda) so với Pfizer. Bên cạnh đó, Pfizer còn có mức cổ tức hấp dẫn hơn Merck. Với tất cả những đặc điểm đó, có lẽ Pfizer sẽ là một lựa chọn đầu tư chứng khoán thông minh hơn Merck.