Dự báo cơ bản quý 2 về Yên Nhật: Những ngày tươi sáng hơn phía trước, những chất xúc tác cần theo dõi

​Đồng yên Nhật giảm mạnh trong ba tháng đầu năm 2024, mất giá mạnh so với đồng đô la Mỹ, đồng euro và bảng Anh, với phần lớn sự yếu kém này xuất phát từ sự khác biệt về chính sách tiền tệ. Trong khi các ngân hàng trung ương hàng đầu như Fed, ECB và BoE giữ lãi suất ở mức cao nhất trong nhiều thập kỷ để chống lạm phát và khôi phục sự ổn định về giá, thì Ngân hàng Nhật Bản phần lớn lại giữ quan điểm cực kỳ lỏng lẻo, làm tăng chênh lệch lợi suất giữa các quốc gia. tiền Nhật Bản.

Biểu đồ bên dưới cho thấy USD/JPY, EUR/JPY và GBP/JPY đã hoạt động như thế nào từ đầu năm đến nay (tính đến ngày 21 tháng 3). Nó cũng cho thấy sự chênh lệch lợi suất ngày càng tăng giữa trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ, Eurozone và Vương quốc Anh và các trái phiếu tương đương của Nhật Bản – một chất xúc tác giảm giá cho đồng yên.

Một sự thay đổi đáng kể đã xảy ra vào cuối Q1. Trong một động thái lịch sử, BoJ đã tăng chi phí đi vay từ -0,10% lên 0,00% -0,10% tại cuộc họp tháng 3 - lần tăng đầu tiên sau 17 năm. Điều này đánh dấu sự kết thúc của cuộc thử nghiệm lâu dài của ngân hàng với lãi suất âm nhằm kích thích nền kinh tế và phá vỡ “tư duy” giảm phát của người dân Nhật Bản. Trong cuộc họp này, tổ chức do Kazuo Ueda đứng đầu cũng tuyên bố sẽ chấm dứt chế độ kiểm soát đường cong lợi suất và ngừng mua các quỹ ETF.

Quyết định bắt đầu dỡ bỏ gói kích thích được đưa ra sau khi các cuộc đàm phán về lương giữa liên đoàn các nhóm công đoàn lớn nhất Nhật Bản và các tập đoàn lớn nhất dẫn đến việc tăng lương bội thu cho người lao động vượt quá 5,2%, mức cao nhất trong hơn 30 năm. Các nhà hoạch định chính sách tin rằng việc tăng lương mạnh mẽ sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bền vững, tạo ra vòng xoáy lạm phát bền vững ở mức 2,0% được củng cố bởi nhu cầu nội địa mạnh mẽ.

​