Dự báo Đô la Mỹ: Liệu bảng lương phi nông nghiệp khác sẽ tạo ra một thị trường lao động chặt chẽ?

Dự báo Đô la Mỹ: Liệu bảng lương phi nông nghiệp khác sẽ tạo ra một thị trường lao động chặt chẽ?

Tuần trước, Đô la Mỹ đã tăng cao hơn so với các đối thủ cạnh tranh chính của nó, nhận ra một động thái mà các thị trường đã dự đoán từ đầu tháng Tám. Trong suốt tháng 6 và tháng 7, các thị trường định giá trong một bản tường thuật xoay quanh Cục Dự trữ Liên bang mặc dù lạm phát cao nhất trong 40 năm và sự thắt chặt mạnh mẽ nhất trong nhiều thập kỷ.

Điều này trái ngược với giọng điệu của Fed. Có vẻ như vào tuần trước, cả hai cuối cùng cũng đã đồng tâm hiệp lực. Bài phát biểu của chủ tọa Jerome Powell tại Hội nghị chuyên đề kinh tế Jackson Hole hàng năm dường như đã thành công. Ông nhắc lại phần lớn ngôn ngữ mà các quan chức đã nói trong nhiều tuần, thêm rằng một số hộ gia đình có thể cảm thấy đau đớn từ việc thắt chặt chính sách của ngân hàng trung ương.

Sau hội nghị chuyên đề, các thị trường đã nâng kỳ vọng lãi suất tổng thể lên 25 điểm cơ bản bằng cách xem xét đường cong chính sách ngụ ý của Fed. Cũng cần lưu ý là việc thắt chặt định lượng đang diễn ra. Bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương hiện ở mức 8.8 nghìn tỷ USD, đây là mức thấp nhất kể từ đầu năm. Chỉ số S&P 500 đã có mức kéo dài 5 ngày yếu nhất trong tuần trước (-3,.9%) kể từ giữa tháng Sáu. 

Đô la Mỹ, vốn được biết đến là không thích rủi ro, dự kiến ​​sẽ được hưởng lợi từ sự biến động trở lại của thị trường. Trong tuần tới, mọi con mắt sẽ đổ dồn vào dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp của tháng 8. Với tỷ lệ thất nghiệp không thay đổi ở mức 3.5%, Mỹ dự kiến ​​sẽ tạo ra khoảng 300,000 việc làm. Ngoài ra, thu nhập bình quân hàng giờ dự kiến ​​sẽ không thay đổi so với tháng 7 ở mức 5.2%.

Một dấu hiệu khác của thị trường lao động thắt chặt có thể sẽ hỗ trợ việc thắt chặt chính sách của ngân hàng trung ương. Trong tuần trước, dữ liệu thu nhập và chi tiêu cá nhân cho thấy tiền lương / tiền công đã tăng 0.8% so với mức 0.6% trước đó. Tiền lương có xu hướng bị ràng buộc, phá hoại câu chuyện lạm phát nhất thời. Các dấu hiệu khác về một cuộc chiến như vậy có nguy cơ khiến mức độ biến động tăng cao, đó là một kịch bản mà Đô la Mỹ có thể được hưởng.

Trong biểu đồ dưới đây, Đô la Mỹ có thể được nhìn thấy sau khả năng gia tăng của một cuộc suy thoái (các nhà kinh tế được Bloomberg thăm dò ý kiến). Trong khi đó, do đặt cược lãi suất của Fed tăng và kỳ vọng lạm phát giảm dần (cả hai trong một năm), khoảng cách chính sách đang đi vào vùng tiêu cực. Nói cách khác, Fed được coi là đưa lãi suất lên trên lạm phát, một dấu hiệu cho thấy thông điệp và hành động của ngân hàng trung ương đang phát huy tác dụng.