Ethereum đang “lạm phát ngược”

Mạng lưới Ethereum đang chứng kiến sự giảm sút trong hoạt động, dẫn đến việc lượng phí giao dịch bị đốt cháy giảm đi, khiến nguồn cung ETH mới tăng lên và gây ra hiện tượng lạm phát ngược.

Sau khi chuyển sang cơ chế Proof-of-Stake và staking trong sự kiện The Merge, Ethereum đã cắt bớt đến 90% lượng coin mới được sinh ra so với cơ chế Proof-of-Work trước đó. Đồng thời, nâng cấp EIP-1559 đã giúp loại bỏ một phần phí giao dịch ETH khỏi lưu thông, tạo ra áp lực giảm phát cho đồng tiền số thứ hai thế giới.

Trước đây, khi còn là blockchain Proof-of-Work, tỷ lệ lạm phát ETH thường ở mức 3,15%/năm. Ngày 09/11, mạng lưới Ethereum đã lần đầu tiên đạt được trạng thái giảm phát, nhờ vào sự gia tăng nhu cầu giao dịch do sự sụp đổ của FTX. Tuy nhiên, gần đây nguồn cung ETH mới lại có xu hướng tăng trở lại.

So sánh tăng trưởng nguồn cung của Ethereum Proof-of-Work (đường ngắt đoạn), Bitcoin (đường cam) và Ethereum Proof-of-Stake (đường xanh). Ảnh chụp màn hình Ultrasound.money vào lúc 09:00 AM ngày 09/10/2023

Trong vòng 30 ngày qua, nguồn cung ETH toàn cầu đã tăng thêm gần 30.000 ETH, tương đương khoảng 47,9 triệu USD, theo dữ liệu từ ultrasound.money. Điều này xảy ra do hoạt động trên mạng lưới Ethereum giảm xuống thấp, cả NFT và DeFi đều không còn sôi động như trước.

Tăng trưởng nguồn cung ETH trong 1 tháng qua. Ảnh chụp màn hình Ultrasound.money vào lúc 09:00 AM ngày 09/10/2023

Ethereum hiện nay hoạt động theo cơ chế đốt phí, tức là khi lưu lượng truy cập trên mạng càng cao, giá gas - chi phí để thực hiện các giao dịch trên chuỗi - càng tăng. Và khi giá gas tăng cao, có nghĩa là có nhiều ETH bị mạng lưới tiêu hủy hay nói cách khác là bị loại bỏ khỏi lưu thông vĩnh viễn.

Phí gas Ethereum gần đây đã giảm xuống rất thấp, trung bình chỉ khoảng 7 gwei, tương đương 0,24 USD. Một giao dịch trung bình trên NFT marketplace OpenSea cũng chỉ mất dưới 1 USD. Trong khi chỉ hơn một năm trước, trong sự kiện bán bộ sưu tập Otherside của Yuga Labs vào tháng 5, người dùng đã tiêu hao hơn 157 triệu USD ETH chỉ để mint ra 55.000 lô đất NFT, mỗi giao dịch trung bình đã tốn đến 2.854 USD gas.

Phí gas trung bình trong 30 ngày qua. Nguồn: Ultrasound.money

Đối với người dùng, phí gas thấp là một điều tốt, nhưng đối với mạng lưới Ethereum, đây lại là dấu hiệu cho thấy nguồn cung ETH mới đang tăng nhanh, khiến đồng coin này lạm phát ngược, ảnh hưởng đến sức khỏe tài chính dài hạn của mạng lưới.

Nhóm phát triển Ethereum có vẻ không quan tâm nhiều đến vấn đề này. Micah Zoltu, một lập trình viên trung tâm của Ethereum, nói với Decrypt:

“Tôi nghĩ rằng không ai trong nhóm phát triển quan tâm câu chuyện này. Nếu nhìn vào kế hoạch lớn hơn, nó không đáng kể.”

Danno Ferrin, một người đại diện khác của Ethereum cũng có ý kiến tương tự với Zoltu:

“Nguồn cung ETH vẫn thấp hơn mức cao nhất mọi thời đại. Và lạm phát ngắn hạn của Ethereum thấp hơn nhiều so với các chuỗi khác và nền kinh tế nói chung.”

Giá Ethereum sau The Merge cũng giảm sâu.​