Không còn hạ cánh nhẹ nhàng. Hy vọng tốt nhất của thị trường là sự suy thoái 'tăng trưởng'

Các nhà đầu tư phải thức tỉnh với một thực tế khắc nghiệt về mức độ khủng khiếp mà nền kinh tế có thể phải chịu đựng khi Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục cuộc chiến chống lại lạm phát cao.

Fed đã tối sầm giọng điệu của mình tại cuộc họp chính sách tuần trước, cảnh báo về khó khăn kinh tế nghiêm trọng sắp tới, và các thị trường cuối cùng đã nghe lời các ngân hàng trung ương.

Chỉ số S&P 500, đã ở trong thị trường giá giảm, đã trải qua một đợt giảm giá lớn khác vào thứ Sáu. Chỉ số Dow rơi vào vùng gấu trong một thời gian ngắn và đóng cửa ở mức thấp nhất kể từ năm 2020.

Nhưng trong khi các nhà đầu tư đã từ bỏ giữa việc liệu Fed sẽ đạt được hạ cánh “cứng” hay “mềm”, có một khả năng thứ ba ở giữa nơi mọi thứ cảm thấy tồi tệ trong một thời gian dài. Tại thời điểm này, sự rèn luyện kinh tế đó có thể là hy vọng tốt nhất của các nhà đầu tư.

Điều gì đang xảy ra: Fed đã có cùng mục tiêu kể từ khi bắt đầu tăng lãi suất để chống lạm phát vào tháng Ba. Họ muốn đạt được một cuộc hạ cánh mềm - đó là lý tưởng của Goldilocks để hạ nhiệt nền kinh tế đủ để hạ giá nhưng không đủ để gây ra suy thoái. Nhưng ý tưởng này ngày càng trở nên không thể thực hiện được khi tỷ lệ lạm phát vẫn ở mức cao trong khi dữ liệu kinh tế giảm bớt.

Mục tiêu mới dường như là cho cái gọi là suy thoái tăng trưởng: Một giai đoạn tăng trưởng ít ỏi kéo dài và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng. Suy thoái rõ ràng hơn và kéo dài hơn so với cuộc hạ cánh nhẹ nhàng, nhưng suy thoái “tăng trưởng” không kéo toàn bộ nền kinh tế thu hẹp lại theo cách mà một cuộc suy thoái thích hợp sẽ xảy ra. Nó trông giống như một cuộc suy thoái, và cảm thấy giống như một cuộc suy thoái, nhưng nó không phải là một cuộc suy thoái - ít nhất là không chính thức.

Các dự báo kinh tế cập nhật của ngân hàng trung ương vào tuần trước cho thấy ngân hàng này dự kiến ​​sẽ đạt được kịch bản này. Các nhà hoạch định chính sách đã điều chỉnh giảm dự báo về sản lượng kinh tế đến cuối năm 2024 và nâng dự báo về tỷ lệ thất nghiệp từ những dự báo cuối cùng của họ được công bố vào tháng Sáu.

Tuần trước, Chủ tịch Fed Jerome Powell thừa nhận rằng giấc mơ hạ cánh nhẹ nhàng đã kết thúc. Chủ tịch cho biết: “Giảm lạm phát có khả năng đòi hỏi một thời gian duy trì tăng trưởng dưới xu hướng,” sau khi công bố thêm ba phần tư đợt tăng lãi suất theo điểm phần trăm. Ông nói thêm “rất có thể sẽ có một số điều kiện thị trường lao động làm dịu đi.

Suy thoái tăng trưởng vẫn còn nhức nhối. Joe Brusuelas, nhà kinh tế trưởng tại RSM US, cho biết trong trường hợp tốt nhất, từ năm đến sáu triệu việc làm ở Mỹ sẽ phải mất đi để đưa lạm phát xuống mức mục tiêu 2% của Fed.

Kevin Gordon, giám đốc nghiên cứu đầu tư cấp cao tại Charles Schwab, cho biết tuyên bố về suy thoái kinh tế có thể chỉ là một bài tập học thuật, cho biết khi mọi người đang gặp khó khăn về kinh tế.

Những người Mỹ có thu nhập thấp đang trải qua mức tăng lương thực âm, các nhà đầu tư đang mất tiền nghiêm trọng trên nhiều loại tài sản, người mua nhà đang bị loại khỏi thị trường nhà ở quá đắt đỏ và những người cho thuê nhà đang phải vật lộn để trả tiền thuê nhà của họ.

Điểm mấu chốt: Giá nhà đất tăng cao, cổ phiếu công nghệ tăng cao, lạm phát nóng và chiến tranh ở châu Âu đang đè nặng lên các nhà đầu tư. Cảnh báo mới của Cục Dự trữ Liên bang rằng họ không sợ châm ngòi cho nỗi đau kinh tế làm tăng thêm tiếng ồn. Goldman Sachs và Bank of America đều hạ các mục tiêu S&P 500 hàng năm của họ vào tuần trước.

Brad McMillan, giám đốc đầu tư của Commonwealth Financial Network cho biết: “Chúng ta có thể mong đợi sự hỗn loạn của thị trường tiếp tục trong một thời gian.

Nhưng có một lớp lót bạc. McMillan cho biết: “Fed đang tiến hành phẫu thuật ngay bây giờ đối với nền kinh tế. “Trong ngắn hạn, việc đó là đau đớn. Nhưng về lâu dài thì sao? Đó là một quá trình chữa bệnh và là một quá trình tạo tiền đề cho một nền kinh tế và thị trường lành mạnh hơn. "

Thị trường xoay quanh kế hoạch mới để cứu Vương quốc Anh

Chính phủ mới của Anh đã công bố một kế hoạch sâu rộng nhằm giải cứu nền kinh tế Anh khỏi suy thoái vào thứ Sáu.

Thông báo về việc cắt giảm thuế lớn nhất trong 50 năm cùng lúc với việc thúc đẩy chi tiêu, Bộ trưởng Tài chính Kwasi Kwarteng đã bảo vệ sự tập trung của chính phủ vào tăng trưởng bất chấp thảm họa lạm phát dai dẳng như một “cách tiếp cận mới cho một kỷ nguyên mới”.

Theo báo cáo của đồng nghiệp Julia Horowitz , các thị trường đã làm rõ rằng họ không phải là người hâm mộ lớn của phương pháp này .

Đồng bảng Anh đã giảm xuống dưới 1,10 đô la vào giữa buổi chiều, chạm mức thấp nhất trong 37 năm so với đồng bạc xanh, trước khi giảm xuống mức thấp nhất chưa từng có so với đô la Mỹ vào đầu ngày thứ Hai. Trái phiếu chính phủ Anh cũng bị bán tháo mạnh, khiến lợi suất tăng vọt.

Các nhà đầu tư bày tỏ sự bối rối trước cách tiếp cận độc đáo sẽ khiến chính phủ vay thêm hàng chục tỷ đồng để kích thích chi tiêu, giống như Ngân hàng Trung ương Anh cố gắng hạ nhiệt nền kinh tế để giảm lạm phát. Ngân hàng trung ương hôm thứ Năm đã đẩy lãi suất chủ chốt lên mức cao nhất kể từ năm 2008 . Đây là lần tăng lãi suất thứ bảy kể từ tháng 12.

Thủ tướng mới Liz Truss đã bảo vệ tuyên bố gây tranh cãi của chính phủ của bà trong một cuộc phỏng vấn độc quyền với Jake Tapper của CNN hôm thứ Sáu. Truss nói với Tapper rằng bằng cách cắt giảm thuế, chính phủ của cô ấy đang “khuyến khích các doanh nghiệp đầu tư và chúng tôi cũng đang giúp đỡ những người bình thường về thuế của họ”.

Marc Benioff bị ám ảnh bởi Twitter

Marc Benioff và Elon Musk có những điểm chung.

Chủ tịch và đồng giám đốc điều hành của Salesforce , rất thích Twitter. Anh ấy nói với Poppy Harlow của CNN trong một cuộc phỏng vấn rằng nếu đó là tùy thuộc vào anh ấy, anh ấy sẽ “hoàn toàn” mua nền tảng truyền thông xã hội.

Nhưng không giống như Musk, anh ấy sẽ không thực sự đưa ra lời đề nghị.

“Tôi sẽ không bao giờ mua Twitter,” Benioff nói rõ với Harlow. “Bởi vì tôi muốn thứ gì đó không có nghĩa là tôi sẽ có nó… Tôi muốn đi ăn một chiếc bánh su ngay bây giờ với ba muỗng kem, sốt sô cô la, kem đánh bông và một quả anh đào. Nhưng tôi sẽ không có nó ”.

Đồng nghiệp của tôi là Paul R. La Monica đưa tin , bình luận của anh ấy xuất hiện giữa cuộc chiến pháp lý của Twitter với Elon Musk, người đã đề nghị mua lại công ty nhưng sau đó đã chấm dứt hợp đồng .

Tuy nhiên, anh ấy nghĩ rằng có thể có một cú lội ngược dòng khổng lồ, chưa thực hiện được đối với công ty. Twitter, anh ấy nói, “là thương hiệu vĩ đại nhất, không được thực tế hóa nhất, không được kiếm tiền nhiều nhất” trong lĩnh vực công nghệ, đồng thời nói thêm rằng “đó là một công ty tuyệt vời, thương hiệu tuyệt vời, nền tảng tuyệt vời và có thể làm những điều đáng kinh ngạc cho tương lai.”

Salesforce đã xem xét một thỏa thuận với Twitter vào năm 2016. Nhưng không phải như vậy, vì các nhà đầu tư của Salesforce không đồng ý với ý tưởng mua lại Twitter .

Salesforce cuối cùng đã thực hiện một hợp đồng lớn khác, mua ứng dụng cộng tác lực lượng lao động Slack với giá 27,7 tỷ đô la vào cuối năm 2020.