Liệu Ethereum có thể đạt đỉnh mới vào năm 2024?

Ethereum, đồng tiền số đứng thứ hai về giá trị thị trường, đã có một năm tăng giá phi thường, vượt qua nhiều mức cản và liên tục lập kỷ lục. Đến ngày 20 tháng 2 năm 2024, Ethereum đang được giao dịch quanh mức 2.900 USD, tăng gần gấp đôi so với mức thấp nhất 1.500 USD vào tháng 12 năm 2023.

Hiệu suất ấn tượng của Ethereum được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố, như sự phổ biến của các ứng dụng phi tập trung (DApp), sự tăng trưởng của các dịch vụ tài chính phi tập trung (DeFi), kỳ vọng về việc nâng cấp Ethereum 2.0 và môi trường kinh tế vĩ mô thuận lợi.

Tuy nhiên, một trong những chỉ số tin cậy nhất về biến động giá tương lai của Ethereum là tâm lý của thị trường hợp đồng tương lai, phản ánh kỳ vọng và niềm tin của các trader mà đã đánh cược vào giá tương lai của Ethereum.

Theo CryptoQuant, nhà cung cấp dữ liệu thị trường và on-chain hàng đầu, OI của hợp đồng tương lai Ethereum trên tất cả các sàn giao dịch đã đạt mức cao kỷ lục 8,7 tỷ USD, vượt qua đỉnh cũ là 8,5 tỷ USD vào tháng 7 năm 2022.

OI là tổng giá trị của tất cả các hợp đồng tương lai mở, dù là Long hay Short. Chỉ số này cao cho thấy mức độ tham gia và quan tâm đến thị trường cao, cũng như niềm tin mạnh mẽ vào xu hướng hiện tại.

Như biểu đồ dưới đây cho thấy, OI của hợp đồng tương lai Ethereum đã tăng đều đặn cùng với giá của nó, cho thấy các trader hợp đồng tương lai tin tưởng vào xu hướng tăng của Ethereum và kỳ vọng nó sẽ tiếp tục.

Biểu đồ OI hợp đồng tương lai Ethereum. Nguồn: CryptoQuant

Tuy nhiên, OI cao cũng mang lại rủi ro biến động cao, vì khi đó thị trường sẽ trở nên nhạy cảm hơn với biến động giá và dễ xảy ra các sự kiện thanh lý hơn. Sự kiện thanh lý xảy ra khi giá di chuyển ngược hướng với hợp đồng tương lai, buộc trader phải đóng lệnh ở mức thua lỗ.

Ví dụ: nếu một trader mở một lệnh Long trên hợp đồng tương lai Ethereum, đặt cược rằng giá sẽ tăng; nhưng sau đó giá lại giảm xuống dưới một mức nhất định, thì trader đó sẽ phải bán hợp đồng với giá thấp hơn giá mua ban đầu, dẫn đến tình trạng thua lỗ. Điều ngược lại cũng sẽ xảy ra đối với một lệnh Short, đặt cược rằng giá sẽ giảm.

Một sự kiện thanh lý có thể gây ra hiệu ứng domino, vì việc đóng một lệnh có thể ảnh hưởng đến giá của các lệnh khác, dẫn đến nhiều vụ thanh lý cùng nhiều biến động giá hơn. Điều này có thể tạo ra vòng lặp (feedback loop) tích cực cho xu hướng đang thịnh hành hoặc vòng lặp tiêu cực cho xu hướng ngược lại.

Do đó, mặc dù OI cao cho thấy các trader hợp đồng tương lai đang lạc quan về Ethereum và kỳ vọng nó sẽ đạt mức cao mới, nhưng điều đó cũng hàm ý rằng thị trường dễ bị tổn thương trước những cú sốc và điều chỉnh giá đột ngột, có thể làm chậm quá trình tăng trưởng hoặc thậm chí đảo ngược xu hướng.​