Lý do Intel có thể tăng trưởng vượt bậc trong dài hạn

Thị trường chứng khoán đã phản ứng tiêu cực với kết quả thu nhập Q3/2021 của Intel (NASDAQ:INTC), khiến cổ phiếu của nhà sản xuất chip mất gần 12% sau khi công bố thu nhập. Điều này không có gì đáng ngạc nhiên khi báo cáo Q3 của ông lớn chip bán dẫn đã không đáp ứng được tất cả kỳ vọng đặt ra với hướng dẫn thu nhập thấp hơn ước tính của Phố Wall. Intel dự kiến ​​thu nhập Q4 sẽ giảm 39% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 0,90 USD/cổ phiếu trong khi các chuyên gia phân tích kỳ vọng con số 1,02 USD/cổ phiếu. Nhà đầu tư cũng lờ mờ thực tế rằng kế hoạch chi tiêu trong dài hạn của công ty, yếu tố được cho là để bắt đầu tăng trưởng, sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận.

Cụ thể hơn, biên lợi nhuận gộp của Intel được dự kiến ​​sẽ giảm 6,5 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái trong Q4. Nhà sản xuất chip cũng chỉ ra rằng biên lợi nhuận gộp của họ sẽ nằm trong khoảng từ 51% đến 53% trong 2-3 năm tới. Để so sánh, biên lợi nhuận gộp không tính theo GAAP của Intel đã đạt 60,1% vào năm 2019 và 57,6% vào năm 2020. Biên lợi nhuận gộp thấp hơn cho thấy khả năng thu nhập của Intel bị xói mòn, vì vậy không có gì ngạc nhiên khi một số nhà đầu tư nhanh chóng bán cổ phiếu sau tin tức.

Tuy nhiên, nhà đầu tư thông minh nào đang tìm kiếm các cổ phiếu bán dẫn để nắm giữ trong dài hạn có thể xem đợt giảm giá mới nhất của cổ phiếu Intel là một cơ hội mua vào. Sau đây là lý do tại sao.

Đừng bỏ lỡ tia hy vọng trong báo cáo mới nhất của Intel

Nhóm máy trạm (CCG) là mảng kinh doanh lớn nhất của Intel trong quý trước với doanh thu đạt 9,7 tỷ USD. Doanh thu của phân khúc này đã giảm 2% so với cùng kỳ năm ngoái do vấn đề thiếu linh kiện đã cản trở sản xuất và làm ảnh hưởng đến doanh số của các bộ vi xử lý cấp thấp. Điều này ảnh hưởng đến tổng doanh thu không tính theo GAAP của nhà sản xuất chip, chỉ đạt 18,1 tỷ USD trong quý, tăng 5% so với cùng kỳ năm ngoái nhưng hơi thấp so với mức 18,2 tỷ USD mà Phố Wall kỳ vọng.

Đặc biệt, khối lượng bộ xử lý nền tảng máy tính xách tay của Intel cũng đã giảm 14% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, điều đáng mừng là giá bán trung bình (ASP) của các bộ vi xử lý máy tính xách tay của hãng đã tăng 10% so với cùng kỳ năm ngoái nhờ danh mục sản phẩm được cải thiện. Trong cuộc gọi thu nhập mới nhất, Intel cho biết đã chứng kiến ​​”tỷ trọng lớn hơn của các sản phẩm máy tính xách tay cao cấp trong danh mục sản phẩm” trong thời gian này. Điều này dẫn đến một sự cải thiện đáng kể trong ASP so với Q2, khi giá của bộ vi xử lý máy tính xách tay giảm 17% so với cùng kỳ năm ngoái.

Ngoài ra, ASP của bộ vi xử lý dành cho máy tính để bàn của Intel cũng đã tăng 4% so với cùng kỳ năm ngoái trong khi khối lượng tăng 16% nhờ doanh số bán hàng cao hơn của các bộ vi xử lý cao cấp của hãng. Trong khi đó, nhóm trung tâm dữ liệu (DCG), nguồn doanh thu lớn thứ hai của Intel, cũng được cải thiện trong giai đoạn này, với ASP tăng 3% và sản lượng tăng 8% so với cùng kỳ năm ngoái. DCG đã báo cáo doanh thu tăng 10% so với cùng kỳ năm ngoái lên 6,5 tỷ USD – mức kỷ lục của Q3 – được thúc đẩy bởi sự phục hồi của nhu cầu từ các phân khúc doanh nghiệp, chính phủ và nhà cung cấp dịch vụ truyền thông.

Mảng kinh doanh Internet vạn vật (IoT) cũng đạt được hiệu suất đáng kinh ngạc, với doanh thu kỷ lục 1 tỷ USD trong Q3, tăng 54% so với cùng kỳ năm ngoái khi nhu cầu tiếp tục phục hồi sau cuộc suy thoái do coronavirus gây ra vào năm ngoái. Intel hiện đang tìm cách tận dụng các cơ hội thị trường đầu cuối đa dạng mà họ nhìn thấy trong tương lai, đó là lý do tại sao họ quyết định tăng cường đầu tư và lưu ý nhiều hơn đến bức tranh toàn cảnh.

Đầu tư dài hạn

Intel đã lên kế hoạch cho khoản chi tiêu vốn từ 25 tỷ đến 28 tỷ USD trong năm 2022, đồng thời cho biết thêm chi tiêu có “tiềm năng tăng nhiều hơn nữa” trong những năm tới. Để so sánh, công ty sản xuất chip chỉ dự kiến ​​sẽ chi từ 18 tỷ đến 19 tỷ USD chi tiêu vốn trong năm nay.

Mức chi tiêu tăng vọt này sẽ ảnh hưởng đến hiệu suất lợi nhuận của Intel, nhưng nó cũng có thể giúp công ty tạo ra tăng trưởng mạnh mẽ trong dài hạn. CEO Pat Gelsinger nhấn mạnh rằng đội ngũ quản lý trong ngắn hạn đang tập trung đầu tư để củng cố hoạt động kinh doanh trong dài hạn.

Gelsinger nói thêm rằng, với việc ra mắt năm nút quy trình sản xuất trong bốn năm tới, mặc dù hiện tại chúng ảnh hưởng xấu đến biên lợi nhuận, sẽ cải tiến quy trình sản xuất và tăng phạm vi biên lợi nhuận trong dài hạn. Intel đang tìm cách giành lại vị trí dẫn đầu về công nghệ của mình từ đối thủ Advanced Micro Devices bằng cách tung ra các nút quy trình mới trong những năm tới. Các nút quy trình này hứa hẹn sẽ mang lại những cải thiện đáng kể về hiệu suất.

Những con chip tốt hơn có thể giúp Intel lấy lại sức mạnh định giá của mình. Phần tốt là Intel đã cho chúng ta thấy vào quý trước rằng họ có thể cải thiện giá cả sản phẩm nhờ vào chip Tiger Lake và Alder Lake dựa trên quy trình sản xuất 10 nanomet, giúp công ty cạnh tranh sòng phẳng với quy trình 7 nanomet của AMD.

Ngoài ra, Intel đã động thổ xây dựng hai cơ sở đúc chip mới ở Arizona, sớm hơn ba tháng so với kế hoạch ban đầu. Hai cơ sở này là một phần lớn của chi tiêu vốn. Công ty đang tìm cách tăng cường đáng kể công suất với lý do nhu cầu chip đang tăng nhanh. Intel cho biết doanh thu của ngành công nghiệp bán dẫn có thể tăng gấp đôi lên 1 nghìn tỷ USD vào năm 2030. Vì vậy, đầu tư vào cơ sở vật chất mới, cũng như nghiên cứu và phát triển, có vẻ là điều thông minh cần làm trong bối cảnh này.

Tóm lại, Intel đang tìm cách lấy lại động lực của mình và giành lại thị phần mà họ đã mất vào tay các đối thủ. Việc này dĩ nhiên sẽ gây áp lực lên biên lợi nhuận của công ty trong thời gian tới. Tuy nhiên, các nhà đầu tư kiên nhẫn tìm mua các cổ phiếu công nghệ để nắm giữ trong thời gian dài có thể sẽ được thưởng hậu hĩnh khi các khoản đầu tư của Intel bắt đầu mang lại thành công. Do cổ phiếu đang giao dịch ở mức giá chỉ cao hơn 9,6 lần so với thu nhập 12 tháng gần nhất, mua cổ phiếu và kiên nhẫn chờ đợi công ty cải tổ có thể là một ý tưởng hay cho các nhà đầu tư hiểu biết. Kết quả hàng quý mới nhất của Intel cho thấy công ty có thể dần dần chuyển sang tốc độ tăng trưởng nhanh hơn trong tương lai.