Nên đầu tư cổ phiếu fintech nào?

Nên đầu tư cổ phiếu fintech nào? Paypal hay Affirm

Thoạt nhìn PayPal (NASDAQ: PYPL) và Affirm (NASDAQ: AFRM) có thể trông giống hai công ty fintech hoàn toàn khác nhau. Tuy nhiên, lợi ích của hai công ty bắt đầu va chạm trong năm qua và Affirm đang nổi lên như một mối đe dọa tiềm tàng đối với sự tăng trưởng dài hạn của PayPal.

Hãy cùng xem xét triển vọng dài hạn và định giá của PayPal và Affirm để xác định đâu là mã nên mua hơn.

Điểm giống và khác giữa hai công ty

PayPal vốn được tách ra khỏi eBay vào năm 2015 và sở hữu một trong những nền tảng thanh toán kỹ thuật số lớn nhất thế giới với hơn 416 triệu tài khoản đang hoạt động. Công ty cũng sở hữu Venmo, một ứng dụng thanh toán ngang hàng hàng đầu với hơn 80 triệu khách hàng.

Trong khi đó Affirm được chào bán ra công chúng vào tháng 1 năm nay. Công ty sở hữu một trong những nền tảng mua trước thanh toán sau (BNPL) phát triển nhanh nhất thế giới. Dịch vụ của công ty cho phép người mua hàng chia các thanh toán lớn thành các khoản thanh toán nhỏ hơn mà không phải chịu phí ẩn hoặc phí trả chậm. Sau đó công ty sẽ tính toán các khoản thanh toán với lãi suất cố định thay vì lãi suất kép.

Khẳng định rằng phương pháp tiếp cận đó giống như một giải pháp thay thế rẻ hơn và minh bạch hơn cho thẻ tín dụng, Affirm đã thu hút 8,7 triệu người tiêu dùng và 102.000 người bán hoạt động trên nền tảng đột phá của mình.

PayPal cũng nhận thấy mối đe dọa mà các dịch vụ BNPL gây ra đối với các khoản thanh toán bằng thẻ kết nối và cũng ra mắt dịch vụ BNPL “Pay in 4” của riêng mình vào năm ngoái. Gần đây, công ty cũng đã đồng ý mua lại nền tảng Paidy BNPL của Nhật Bản với giá 2,7 tỷ đô la.

PayPal và Affirm hiện đều đang phát triển “siêu ứng dụng” tích hợp tất cả trong một cho phép người dùng quản lý tất cả hoạt động tài chính trên một nền tảng duy nhất. Việc mở rộng các hệ sinh thái đối đầu trực diện cho thấy hai công ty có thể trở thành đối thủ không đội trời chung trong tương lai gần.

Phe giá tăng yêu chuộng Affirm hơn PayPal

Các nhà đầu tư tỏ ra lạc quan hơn nhiều đối với Affirm. Trong sáu tháng qua, giá cổ phiếu Affirm đã tăng hơn 130% do công ty đảm bảo quan hệ đối tác lớn với Amazon (NASDAQ: AMZN), Walmart, Target, Shopify và American Airlines.

Những thương vụ đó có thể làm giảm sự phụ thuộc của Affirm vào Peloton, nhà sản xuất xe đạp tập thể dục cao cấp đang gặp khó khăn, vẫn chiếm 10% doanh thu trong quý trước của công ty.

Trong cùng khoảng thời gian đó, cổ phiếu của PayPal giảm gần 25% khi công ty công bố hai báo cáo thu nhập đáng thất vọng. Tin đồn công ty đang để mắt đến Pinterest cũng làm dấy lên lo ngại nơi các nhà đầu tư. Nhất là khi Paypal đề ra kế hoạch đầy tham vọng nhằm tăng gần gấp đôi doanh thu hàng năm lên hơn 50 tỷ đô la vào năm tài chính 2025.

PayPal cũng đảm bảo quan hệ đối tác Venmo mới với Amazon, điều này có thể bù đắp phần nào khi công ty để vuột quan hệ làm ăn với eBay vào tay đối thủ người Hà Lan Adyen. Nhưng thỏa thuận đó không khiến nhiều nhà đầu tư hứng thú như mối quan hệ BNPL của Affirm với Amazon.

Công ty nào đang phát triển nhanh hơn?

Doanh thu của PayPal đã tăng 21% lên 21,45 tỷ đô la trong năm tài chính 2020, sau đó tăng 20% ​​so với cùng kỳ trong chín tháng đầu năm tài chính 2021.

Hiện Paypal dự kiến ​​doanh thu sẽ tăng khoảng 18% lên 25,3 tỷ đô la trong cả năm và số tài khoản đang hoạt động sẽ tăng ít nhất 14% lên hơn 430 triệu. Paypal cũng nhắc lại mục tiêu dài hạn nhằm đạt doanh thu 50 tỷ đô la với hơn 750 triệu tài khoản đang hoạt động vào năm 2025 trong hội nghị công bố BCTC mới nhất của mình.

Doanh thu của Affirm tăng 93% lên 509,5 triệu USD trong năm tài chính 2020 kết thúc vào tháng 6 năm ngoái. Doanh thu của hãng tăng thêm 71% lên 870,5 triệu đô la trong năm tài chính 2021, sau đó tăng 55% so với cùng kỳ trong quý đầu tiên của năm tài chính 2022.

Số lượng người tiêu dùng hoạt động của Affirm tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái và công ty dự kiến ​​doanh thu sẽ tăng 41%-44% trong cả năm.

Cổ phiếu nào được định giá hợp lý hơn?

PayPal liên tục thu về lợi nhuận và giao dịch ở mức gấp 35 lần thu nhập dự phóng và gấp chín lần doanh số bán hàng trong năm nay. Đây được coi là những định giá hợp lý so với tốc độ tăng trưởng của công ty. Đặc biệt nếu công ty đạt được mục tiêu tăng thu nhập với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 22% từ năm 2020 đến năm 2025.

Affirm chưa có lãi và khoản lỗ ròng của công ty tăng lên đáng kể trong năm tài chính 2021 và quý đầu tiên của năm 2022. Ngay cả trên cơ sở đã điều chỉnh (không bao gồm chi phí bồi thường dựa trên cổ phiếu), tỷ suất lợi nhuận hoạt động của công ty vẫn âm. Cổ phiếu của hãng cũng không hề rẻ với 28 lần doanh số bán hàng trong năm nay và chưa đặt ra bất kỳ mục tiêu tăng trưởng dài hạn nào như PayPal.

Mã tốt hơn nên mua: PayPal

PayPal phải đối mặt với tình trạng biên lợi nhuận trong ngắn hạn bị thu hẹp khi công ty mở rộng hệ sinh thái. Nhưng Paypal vẫn là một mã fintech an toàn, có lợi nhuận và đa dạng hơn nhiều so với Affirm. Affirm có thể tiếp tục phát triển khi có thêm nhiều người bán và khách hàng, nhưng vẫn chưa rõ liệu mô hình kinh doanh có thực sự bền vững hay không. Đặc biệt là khi PayPal, Square và các công ty fintech khác cũng ra mắt hoặc mua lại các nền tảng BNPL tương tự.

Hoàng Dương – Theo fool.com