Netflix sắp BCTC – 2 lý do để mua và 1 lý do để bán cổ phiếu

Liệu đã đến lúc mua cổ phiếu Netflix?

Vận rủi vẫn liên tục kéo đến với các cổ đông của Netflix (NFLX). Trong năm qua, cổ phiếu của ông lớn truyền phát trực tuyến đã giảm đến 68%, trong khi chỉ số Nasdaq Composite “chỉ” giảm 23%.

Với báo cáo thu nhập Q2/2022 của công ty sắp được công bố vào ngày 19 tháng 7, nhiều người đang đặt câu hỏi liệu bây giờ có phải là thời điểm tốt để mua cổ phiếu này. Hãy cùng xem xét hai lý do để mua và một lý do để bán.

Lý do đầu tiên để mua: một đợt phục hồi có thể sắp xảy ra?

Điều quan trọng nhà đầu tư cần nhớ là lý do tại sao cổ phiếu Netflix lại tụt dốc quá nhanh như vậy. Hồi tháng 4, công ty đã báo cáo mất người dùng đăng ký lần đầu tiên sau rất nhiều năm. Và còn tệ hơn nữa, họ cũng đã dự kiến ​​sẽ mất thêm 2 triệu người dùng khác trong Q2.

Tuy nhiên, nếu Netflix đó có thể ổn định số lượng người dùng của mình trong Q2 bằng một cách nào, Phố Wall sẽ phải xem xét lại luận điểm rằng những ngày tăng trưởng của Netflix đã chấm dứt. Cổ phiếu sẽ không chỉ có được đà tăng trong ngắn hạn mà còn có thể chuẩn bị khởi đầu một xu hướng tăng mới.

Nhưng số lượng người dùng đăng ký mới không phải là xúc tác duy nhất có thể cải thiện niềm tin của nhà đầu tư. Công ty vừa thông báo sẽ hợp tác với Microsoft (MSFT) để phát triển gói cước truyền phát trực tuyến có hỗ trợ quảng cáo của mình. Các kế hoạch của Netflix nhằm phục vụ phân khúc chi phí thấp với hỗ trợ bởi quảng cáo vẫn hầu như không có gì hồi tháng 4. Tuy nhiên, trong vài tháng qua, ban quản lý công ty có thể đã bắt đầu thực hiện các kế hoạch của họ. Phe giá tăng sẽ kỳ vọng khái niệm được ban quản lý công ty đưa ra là đủ hấp dẫn.

Bên cạnh đó, nếu công ty đánh bại ước tính thu nhập hoặc ban hành một hướng dẫn lạc quan thì phần lớn tâm lý tiêu cực xung quanh Netflix sẽ phai dần, mở đường cho lý do thứ hai để mua cổ phiếu.

Lý do thứ hai để mua: Netflix đang trở thành một cổ phiếu giá trị

Nếu có một tia sáng hy vọng từ hiệu suất của Netflix trong năm qua thì đó là: giá cổ phiếu của công ty đã giảm đáng kể. Một năm về trước, giá trị vốn hóa thị trường của Netflix đã đạt đến 240 tỷ USD – chỉ hơi kém hơn đối thủ Comcast (CMCSA) với vốn hóa thị trường khoảng 250 tỷ USD. Hiện nay, vốn hóa thị trường của Netflix chỉ còn khoảng 80 tỷ USD trong khi vốn hóa của Comcast cao hơn gấp đôi ở mức 179 tỷ USD.

Điểm tích cực là sụt giảm này đã khiến định giá của Netflix trở nên hấp dẫn hơn rất nhiều. Trên thực tế, một xu hướng có vẻ đang xảy ra là Netflix đang chuyển đổi từ vị thế của một cổ phiếu tăng trưởng sang một cổ phiếu giá trị.

Hệ số giá trên thu nhập của Netflix và Comcast. Dữ liệu theo Ycharts.

Như bạn có thể thấy, so sánh với Comcast minh họa xu hướng này. Một năm trước, hệ số giá trên thu nhập (P/E) của Netflix đã dao động quanh mức 60 lần trong khi của Comcast là gần 20 lần. Hiện tại, hệ số P/E của hai công ty đang gần bằng nhau ở khoảng 12-16 lần. Do Netflix ngày càng trở thành một xưởng phim giải trí truyền thống, họ sẽ cần phải tăng thu nhập để tăng giá cổ phiếu – một điều có thể dễ dàng hơn nhiều so với tăng quy mô cơ sở người dùng.

Lý do để bán: điều gì sẽ xảy ra nếu số lượng người dùng đăng ký giảm nhiều hơn kỳ vọng?

Thời điểm hiện tại là một thời điểm khó khăn. Lạm phát đang khiến chi tiêu của người tiêu dùng bị thắt chặt với hàng tạp hóa và xăng dầu có giá cao hơn. Câu hỏi lớn đặt ra cho Netflix (và nhiều công ty dựa trên đăng ký trả phí khác) là: người dùng đăng ký sẽ gắn bó với dịch vụ đến mức nào? Liệu mọi người có tiếp tục bỏ tiền để xem nội dung truyền phát trực tuyến trong nền kinh tế hiện tại hay không?

Đây là một rủi ro lớn khi sở hữu Netflix. Bất chấp quá trình chuyển đổi sang cổ phiếu giá trị đang diễn ra, cổ phiếu Netflix vẫn sẽ giảm xuống – ngay lập tức – nếu người dùng đăng ký của họ tiếp tục cất bước bỏ đi.

Hơn nữa, các báo cáo ban đầu cũng cho thấy nỗ lực ngăn chặn tình trạng chia sẻ mật khẩu của Netflix đang không mang lại kết quả. Công ty đang thử nghiệm chính sách mới ở Nam Mỹ; và có vẻ chính sách này đang gây ra một số lượng lớn nhầm lẫn và khó chịu đối với những người đăng ký. Hóa ra, việc xác định ai – và ai không – là một phần của hộ gia đình có thể phức tạp hơn suy nghĩ ban đầu.

Đã đến lúc mua cổ phiếu Netflix?

Mặc dù định giá đã trở nên rất hấp dẫn, cổ phiếu Netflix vẫn có vẻ quá rủi ro để sở hữu. Nếu công ty có thể mang lại một quý tuyệt vời, ổn định cơ sở người dùng đăng ký và công bố kế hoạch chi tiết cho gói cước giá rẻ hỗ trợ quảng cáo thì nhà đầu tư có thể xem xét lại. Nhưng hiện tại, đứng ngoài lề vẫn có vẻ là chiến lược an toàn hơn cả.