‘Soi’ cổ phiếu Procter & Gamble: 1 dấu hiệu tích cực và 1 cảnh báo nguy hiểm

Tăng trưởng đang chậm lại nhưng có lẽ sẽ không chuyển sang tiêu cực trong năm tài chính này.

Procter & Gamble (PG) không còn tăng trưởng với tốc độ hai con số nữa. Tuy nhiên, công ty vẫn là một trong những doanh nghiệp ổn định nhất trên thị trường. Ông lớn hàng tiêu dùng cho biết trong một báo cáo thu nhập gần đây doanh thu đã tăng với tốc độ ổn định trong quý tháng 6 bất chấp lạm phát tràn lan và tăng trưởng kinh tế giảm tốc.

P&G đã phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng đối với lợi nhuận của mình, và nhu cầu đã chậm lại ở một số ngách thị trường chính. Tuy nhiên, cũng có một số bất ngờ tích cực trong báo cáo thu nhập.

Doanh thu tiếp tục tăng

Xu hướng doanh thu của Procter & Gamble tiếp tục chứng minh lý do tại sao nhà đầu tư lại bị thu hút bởi cổ phiếu của công ty trong một thời điểm biến động đối với tốc độ tăng trưởng của hầu hết doanh nghiệp. Doanh thu hữu cơ của P&G đã tăng 7% trong so sánh với kết quả của mức tăng khổng lồ một năm về trước.

Tuy nhiên, không phải tất cả đều là tin tốt. Tăng trưởng doanh thu của P&G đã chuyển sang tiêu cực, giảm 1% trên tổng thể. Công ty cũng không nhận được lợi ích nào từ việc tập trung nhiều hơn vào các phân khúc cao cấp hơn trong danh mục sản phẩm của mình. Cả hai xu hướng này đều xấu hơn so với quý trước. P&G cũng tăng trưởng chậm hơn một chút so với công ty ngang hàng Kimberly Clark; hồi đầu tuần, công ty này đã công bố doanh thu hữu cơ tăng 9%.

Tuy nhiên, P&G vẫn có thể tăng đáng kể doanh thu một lần nữa nhờ giá trung bình tăng 8%. “Năm tài chính 2022 là một năm mạnh mẽ khác”, CEO Jon Moeller cho biết trong một thông cáo báo chí.

Chi phí tăng đột biến

Như thường lệ, P&G đã làm rất tốt trong việc vượt qua áp lực chi phí ngày càng tăng. Lợi nhuận gộp đã thu hẹp do chi phí đầu vào và chi phí vận chuyển tăng cao hơn. Nhưng các khoản tiết kiệm trong các bộ phận khác của doanh nghiệp đã cho phép công ty duy trì biên lợi nhuận hoạt động ổn định. Lợi nhuận cốt lõi đã tăng 5% sau khi loại trừ tác động của thay đổi tỷ giá hối đoái và tăng 12% trong cả năm tài chính 2022.

Xu hướng dòng tiền vẫn mạnh mẽ, đạt 16,7 tỷ USD trong cả năm. Thành công đó đã cho phép P&G đầu tư vào công việc kinh doanh trong khi vẫn hoàn lại hàng tấn tiền mặt cho các cổ đông của mình. Công ty đã chi 19 tỷ USD để hoàn tiền cho cổ đông, bao gồm 9 tỷ USD thông qua các khoản chi trả cổ tức.

Tương lai sẽ ra sao?

Khoản cổ tức đó gần như chắc chắn sẽ tăng thêm một lần nữa vào năm 2023. Tuy nhiên, P&G đã báo hiệu tốc độ tăng trưởng chậm hơn so với năm tài chính 2022 trong một số lĩnh vực. Ví dụ, tổng lợi nhuận tiền mặt có thể chỉ đạt khoảng 15 tỷ đến 18 tỷ USD. Tăng trưởng doanh thu hữu cơ cũng sẽ chậm lại còn khoảng 3% đến 5%. Thu nhập sẽ bị ảnh hưởng nặng nề do áp lực tỷ giá hối đoái, cũng như chi phí hàng hóa và vận tải tăng cao. Các giám đốc điều hành ước tính những thách thức này sẽ làm giảm thu nhập khoảng 3,3 tỷ USD, tương đương 23 điểm phần trăm.

Theo ban lãnh đạo, áp lực có thể sẽ bắt đầu giảm bớt trong nửa cuối năm tài chính. Tuy nhiên, P&G vẫn dự báo tăng trưởng chậm hơn và thu nhập tổng thể yếu hơn nhiều so với hai năm trước vào năm 2023.

Công ty đã vượt qua triển vọng ban đầu của chính mình trong hai năm qua. Các cổ đông đang hy vọng dự báo này là một ước tính ban đầu thận trọng khác có khả năng sẽ tăng lên khi thời gian tiếp tục trôi qua.

Triển vọng tăng trưởng ổn định đó, cùng với lời hứa về nhiều tiền mặt hơn cho cổ tức và mua lại cổ phiếu, sẽ khiến nhà đầu tư cảm thấy hài lòng với cổ phiếu P&G bất chấp triển vọng có phần chậm chạp cho năm tài chính 2023. Chỉ đơn giản nắm giữ cổ phiếu sẽ có thể mang lại lợi nhuận dài hạn vững chắc cho các nhà đầu tư kiên nhẫn.