Stellantis so với Ford: lựa chọn đầu tư nào tốt hơn?

Nhà sản xuất xe Jeep và nhà sản xuất F-150 đều có vẻ là những cơ hội thú vị trong tương lai.

Năm 2022 đã mang lại một loạt thách thức cho các nhà sản xuất ô tô, từ các vấn đề chuỗi cung ứng và lạm phát gia tăng cho đến chiến tranh ở châu Âu và tình trạng phong tỏa ở Trung Quốc làm giảm nhu cầu. Nhưng mặt tích cực của giai đoạn vừa rồi là nhiều cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức định giá rất hấp dẫn. Nhiều công ty đang tạo ra các sản phẩm hấp dẫn và đã đạt được tiến bộ đáng kể hướng tới một tương lai điện khí hóa. Bên cạnh đó, nhiều công ty cũng đang hoàn vốn cho các cổ đông của họ.

Hai công ty điển hình phù hợp với mô tả này là Ford (F) và Stellantis (STLA). Vậy cổ phiếu nào là lựa chọn đầu tư thông minh hơn cho dài hạn?

Trận chiến của những sản phẩm bán chạy nhất

Cả hai công ty đều có một dòng sản phẩm hấp dẫn ở thời điểm hiện tại. Theo tạp chí Car and Driver, Ford có 3 trong số 25 mẫu xe bán chạy nhất tại Mỹ vào năm 2021, trong đó có mẫu xe bán chạy nhất tại quốc gia này là chiếc bán tải F-Series. Mẫu xe này đã bán được hơn 725.000 chiếc tại Mỹ vào năm ngoái.

Stellantis cũng không kém cạnh với 3 trong số 25 mẫu xe hàng đầu: Jeep Wrangler, Jeep Grand Cherokee và xe bán tải Ram – vượt qua Chevy Silverado để giành vị trí thứ hai trong danh sách (mặc dù với tổng doanh số khoảng 570.000, 3 mẫu xe này vẫn thua xe bán tải F-Series của Ford với một chênh lệch khá lớn). Ford cũng đã giành được nhiều giải thưởng cho các dòng sản phẩm của mình. Ford Maverick đã giành được giải Xe tải của năm ở Bắc Mỹ và Ford Bronco đã giành được giải thưởng Xe tiện ích của năm 2022 ở Bắc Mỹ. Mustang Mach-E cũng đã giành được giải thưởng cho xe điện hàng đầu do Consumer Reports bình chọn vào năm 2022, đánh bật Model 3 của Tesla khỏi vị trí của mình sau hai năm trị vì ở đó. Dựa trên dòng sản phẩm đạt được nhiều giải thưởng này và các xe bán tải dòng F-Series đứng đầu bảng xếp hạng với tư cách là chiếc xe bán chạy nhất tại Mỹ, Ford có lợi thế rõ ràng so với đối thủ còn lại nhờ vào dòng sản phẩm của mình. Nhưng với ba phương tiện của riêng mình trong danh sách và Ram đang giành được thêm thị phần, Stellantis cũng không bị tụt lại quá xa.

Điện khí hóa danh mục phương tiện

Stellantis và Ford đều đang đạt được tiến bộ trong việc tạo ra một danh mục sản phẩm hấp dẫn với xe điện. Stellantis sẽ tung ra các phiên bản chạy điện của hai mẫu xe phổ biến nhất trong vài năm tới – một chiếc xe Jeep chạy bằng điện vào năm 2023 và một chiếc bán tải Ram chạy điện vào năm 2024. Kế hoạch Dare Forward 2030 của công ty đặt mục tiêu xe điện sẽ chiếm 100% các dòng sản phẩm của họ ở châu Âu và 50% các dòng sản phẩm của họ ở Mỹ vào năm 2030. Stellantis đặt mục tiêu có 25 mẫu xe điện ở Mỹ và 75 mẫu xe điện trên toàn cầu. Công ty cũng đang đầu tư mạnh mẽ vào công nghệ và sản xuất pin. Hiện tại, Stellantis đang bán 34 mẫu xe điện và hybrid, hầu hết bên ngoài thị trường Mỹ.

Ford cũng đang đạt được những bước tiến lớn đáng kể trên con đường này và thậm chí có thể đã tiến xa hơn một chút so với Stellantis. Mẫu Mustang Mach-E đang chiếm ngôi vương kể trên là chiếc xe điện hàng đầu theo bình chọn của Consumer Reports vào năm 2022. Công ty cũng đang đầu tư 50 tỷ USD để phát triển các mẫu xe chạy hoàn toàn bằng điện từ nay đến năm 2026. F-150 Lightning, phiên bản chạy điện của chiếc xe tải phổ biến nhất tại Mỹ, hiện đang được sản xuất.

Việc tạo ra những chiếc xe điện mà người tiêu dùng thích thú không chỉ là một phong trào nhất thời – nó có thể mở rộng cơ sở khách hàng của công ty bằng cách đưa vào danh sách những khách hàng mới trước đây chưa từng xem xét đến thương hiệu. Ví dụ, Morningstar nhận thấy 70% người mua Mustang Mach-E là khách hàng mới của Ford. Tương tự, 75% người mua F-150 Lightning chạy điện cũng là khách hàng mới của công ty. Ford có vẻ là người chiến thắng trong hạng mục này dựa trên thành công của họ cho đến nay. Tuy nhiên, Stellantis cũng đang thu hẹp khoảng cách.

Phân phối lợi nhuận

Sau khi tạm dừng chia cổ tức trong thời kỳ cao điểm của đại dịch, Ford đã chia cổ tức trở lại và hiện chỉ cung cấp tỷ suất ít hơn 3%. Ford xứng đáng được ghi nhận cho lợi nhuận cổ đông vững chắc này và cho động thái nhanh chóng khôi phục các khoản thanh toán của mình. Tuy nhiên, mức cổ tức này vẫn thấp hơn so với Stellantis, hiện cung cấp tỷ suất đến 7,2%. Stellantis trả cổ tức mỗi năm và có thể thay đổi khoản chi trả dựa trên kết quả hoạt động của công ty.

Ngoài việc chia cổ tức hậu hĩnh, Stellantis cũng đặt mục tiêu hoàn vốn cho cổ đông với chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 5 tỷ USD từ giờ đến năm 2025. Ford đã không mua lại cổ phiếu kể từ năm 2019. Mua lại cổ phiếu có lợi cho cổ đông thông qua làm tăng thu nhập trên một cổ phiếu và giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành.

Định giá chạm đáy

Như đã đề cập ở trên, cổ phiếu của các nhà sản xuất ô tô rẻ vì các công ty này đang đối mặt với hàng loạt thách thức. Vì vậy, có lẽ mức giá chiết khấu hiện nay là có cơ sở. Tuy nhiên, cổ phiếu Ford trông cực kỳ rẻ và những rủi ro kể trên dường như đã được tính vào định giá cổ phiếu. Cổ phiếu Ford đang được đổi chủ với giá chỉ cao gấp năm lần thu nhập. Mặc dù vậy, cổ phiếu Stellantis thậm chí còn rẻ hơn, giao dịch với giá chỉ cao gấp ba lần thu nhập. Do đó, Stellantis trông hấp dẫn hơn trên cơ sở định giá.

Và người chiến thắng là…

Ford và Stellantis đều có một danh mục sản phẩm hấp dẫn với các mẫu xe bán chạy hàng đầu. Cho đến nay, Ford có một chút lợi thế về mức độ phổ biến của dòng sản phẩm của mình và những tiến bộ của công ty trong việc tạo ra một dòng sản phẩm xe điện hấp dẫn. Nhưng nhìn chung, Stellantis có vẻ là khoản đầu tư dài hạn tốt hơn do định giá hấp dẫn hơn và lợi nhuận cao hơn cho cổ đông, bao gồm khoản chi trả cổ tức đáng kể và chương trình mua lại cổ phiếu lớn trong tương lai.

Đồng thời, Stellantis cũng đang đạt được tiến bộ đáng kể với danh mục sản phẩm của mình. Chiếc Ram của công ty đã trở thành mẫu xe bán chạy thứ hai tại Mỹ, và các sản phẩm xe điện trong dòng Jeep và Ram cũng sẽ sớm được tung ra thị trường.