Tăng 10% chỉ trong 1 ngày sau BCTC, cổ phiếu Oracle hiện tại có đáng mua?

Ông lớn phần mềm doanh nghiệp vẫn là một cổ phiếu phòng thủ tuyệt vời.

Giá cổ phiếu Oracle (ORCL) đã tăng 10% chỉ trong một ngày 14 tháng 6 sau khi công ty phần mềm doanh nghiệp công bố báo cáo thu nhập Q4 năm tài chính 2022 (quý kết thúc vào ngày 31 tháng 5). Doanh thu của công ty đã tăng 5% so với cùng kỳ năm ngoái (hoặc 10% trên cơ sở tiền tệ không đổi) lên 11,84 tỷ USD, đánh bại ước tính của các nhà phân tích với chênh lệch 190 triệu USD.

Thu nhập ròng sau điều chỉnh của công ty đã giảm 6% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 4,24 tỷ USD, nhưng thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) sau điều chỉnh – với 600 triệu USD cổ phiếu được mua lại – vẫn giữ nguyên ở mức 1,54 USD và cao hơn 0,16 USD so với kỳ vọng. Trên cơ sở các nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung (GAAP), thu nhập ròng của công ty đã giảm 21% xuống còn 3,19 tỷ USD.

Những con số tiêu đề của Oracle có vẻ không hấp dẫn. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng doanh thu ổn định, khả năng sinh lời ổn định, định giá thấp, cổ tức tốt và các chương trình mua lại cổ phiếu tích cực đang biến Oracle thành một khoản đầu tư hấp dẫn trong thị trường đầy biến động hiện nay, vốn ưu tiên các cổ phiếu giá trị hơn các cổ phiếu tăng trưởng.

Vậy nhà đầu tư có nên mua một số cổ phiếu Oracle như một biện pháp phòng thủ trước một cuộc suy thoái tiềm tàng?

Oracle làm gì?

Oracle là công ty phần mềm quản lý cơ sở dữ liệu lớn nhất thế giới. Hầu hết phần mềm của họ ban đầu được cài đặt tại chỗ. Tuy nhiên, trong vài năm qua, công ty đang chuyển đổi các giải pháp tại chỗ đó thành các dịch vụ dựa trên đám mây để khóa khách hàng vào các hợp đồng đăng ký trả phí dài hạn hơn.

Oracle cũng đã mua lại một danh sách dài các công ty để mở rộng hệ sinh thái đó với các dịch vụ hoạch định nguồn lực doanh nghiệp (ERP). Tháng 12 năm ngoái, họ đã đồng ý mua lại Cerner với giá 28,3 tỷ USD trong một thương vụ trả hoàn toàn bằng tiền mặt để mở rộng phạm vi hoạt động sang thị trường dịch vụ CNTT chăm sóc sức khỏe. Thỏa thuận đã được hoàn tất vào đầu tháng 6. Oracle kỳ vọng Cerner sẽ trở thành một “động cơ tăng trưởng doanh thu bổ sung khổng lồ” và tích lũy thêm cho EPS sau điều chỉnh của họ trong năm tài chính đầy đủ đầu tiên.

Tăng trưởng nhờ sáp nhập đó sẽ mở rộng con hào kinh tế của Oracle trong thị trường cơ sở dữ liệu dựa trên đám mây, nơi họ phải đối đầu với các ông lớn như Amazon Web Services (AWS), Azure của Microsoft và Google Cloud của Alphabet. Cả ba ông lớn công nghệ này đều gói các dịch vụ cơ sở dữ liệu của họ vào các nền tảng đám mây tương ứng. Oracle cũng cung cấp nền tảng cơ sở hạ tầng đám mây của riêng mình, OCI. Tuy nhiên, nó vẫn nhỏ hơn nhiều so với ba nền tảng dẫn đầu thị trường kia.

Tăng trưởng doanh thu của Oracle đang tăng tốc trở lại

Tăng trưởng của Oracle đã bị đình trệ trong năm tài chính 2019 và năm tài chính 2020 (kết thúc vào tháng 5 dương lịch) do tốc độ tăng trưởng của các dịch vụ dựa trên đám mây nguội đi và không bù đắp được tăng trưởng chậm hơn của các dịch vụ cài đặt tại chỗ cũ kỹ. Sự chững lại đó thậm chí đã khiến Berkshire Hathaway của Warren Buffett – ban đầu đã mua cổ phiếu do bị ấn tượng bởi tăng trưởng ổn định và chương trình mua lại cổ phần lớn của Oracle – phải bán toàn bộ vị thế của mình vào đầu năm 2019. Đồng CEO Oracle Mark Hurd, người đã lãnh đạo việc mở rộng sang đám mây của Oracle, cũng đã qua đời vào cuối năm đó.

Nhưng trong hai năm qua, tăng trưởng doanh thu của Oracle đã ổn định và tăng tốc trở lại. Chương trình mua lại cổ phiếu nhất quán của công ty – làm giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành (trên cơ sở bình quân gia quyền pha loãng) đến 33% trong năm năm qua – cũng cho phép họ tạo ra tăng trưởng thu nhập vững chắc.

Oracle lý giải sự phục hồi mạnh mẽ này là do thị trường tăng cường áp dụng các dịch vụ dựa trên đám mây OCI, Fusion ERP và NetSuite ERP của công ty. Trong năm tài chính 2022, tổng doanh thu từ dịch vụ đám mây và cấp phép công nghệ của công ty đã tăng 6% lên 30,2 tỷ USD, tương đương 71% tổng doanh thu, tăng nhanh hơn so với mức tăng trưởng 5% trong năm tài chính 2021.

Trong tổng số đó, doanh thu từ các dịch vụ đám mây với tốc độ tăng trưởng nhanh hơn đã tăng 22% lên 10,8 tỷ USD trong năm tài chính 2022. Công ty dự kiến ​​phân khúc đó (không bao gồm Cerner) sẽ có tăng trưởng hữu cơ khoảng 30% trên cơ sở tiền tệ không đổi trong năm tài chính 2023.

Một khởi đầu đầy hứa hẹn cho năm tài chính 2023

Trong cuộc gọi thu nhập quý tài chính thứ tư vừa rồi, CEO Safra Catz cho biết: “Bất chấp môi trường vĩ mô, chúng tôi tiếp tục kỳ vọng tăng trưởng doanh thu trong lĩnh vực đám mây sẽ tăng nhanh đáng kể trong năm tài chính 2023.” Catz cũng nói rằng “nguyên tắc cơ bản của Oracle trong tương lai là tăng trưởng EPS không tính theo GAAP đồng thời tăng tốc tăng trưởng doanh thu từ đám mây.”

Trong Q1 năm tài chính 2023 đang diễn ra, Oracle dự kiến ​​tổng doanh thu của mình – bao gồm cả Cerner – sẽ tăng 20% ​​đến 22% so với cùng kỳ năm ngoái trên cơ sở tiền tệ không đổi – hoặc 17% đến 19% tính theo đô la với tỷ giá hối đoái hiện tại.

Trong quý, công ty kỳ vọng tổng doanh thu từ đám mây của mình – không bao gồm Cerner – sẽ tăng từ 25% đến 28% trên cơ sở tiền tệ không đổi. Tính cả Cerner, công ty dự kiến ​​tổng doanh thu từ đám mây sẽ tăng 47% đến 50% trên cơ sở tiền tệ không đổi. EPS sau điều chỉnh cũng được kỳ vọng sẽ tăng khoảng 1% đến 5%.

Thương vụ mua lại Cerner của Oracle sẽ bổ sung thêm khoảng 15,8 tỷ USD nợ vào tổng nợ 19,5 tỷ USD ghi nhận tại thời điểm cuối quý tài chính thứ tư của công ty. Tuy nhiên, Catz vẫn kỳ vọng công ty sẽ mua lại khoảng 600 triệu USD cổ phiếu trong vài quý tới cho đến khi có thể đánh giá tốt hơn mức nợ của mình.

Một tương lai tươi sáng cùng với một định giá hợp lý

Trong cả năm tài chính, các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu và EPS tính theo GAAP (bao gồm cả Cerner) của Oracle sẽ tăng lần lượt 18% và 63%. Tính theo những kỳ vọng đó, cổ phiếu Oracle đang giao dịch với hệ số giá trên thu nhập dự phóng hợp lý ở mức 18 lần trong khi trả tỷ suất cổ tức kỳ hạn lành mạnh khoảng 1,8%.

Oracle có vẻ là một khoản đầu tư buồn tẻ đối với các nhà đầu tư định hướng tăng trưởng. Tuy nhiên, sự buồn tẻ đó chính xác là loại cổ phiếu phòng thủ mà bạn muốn sở hữu trong thị trường đầy biến động hiện nay.