Tesla Đã Trở Thành Mã Chứng Khoán Mỹ Ít Biến Động Như Thế Nào?

Thị trường chứng khoán Mỹ đang trải qua một tuần giàu cảm xúc. Giá cổ phiếu tăng giảm thất thường trong khi giới đầu tư đang cố nắm bắt rõ hơn về các mối đe dọa tiềm ẩn khi lãi suất tăng cao. Chỉ số Tổng hợp Nasdaq giảm khoảng 4%, S&P 500 giảm 3,3%.

Mức thay đổi trung bình (tăng hoặc giảm) đối với các cổ phiếu vốn hóa lớn tại Mỹ là lớn hơn 50 tỷ USD, tương ứng trong tuần này là khoảng 4%. Mức thay đổi trung bình đó là theo chiều giảm với hơn 3%. Kết quả này có phần kém lạc quan đối với các nhà đầu tư của các tập đoàn vốn hóa lớn.

Tuy nhiên, trong tuần cổ phiếu Tesla (TSLA) lại tăng nhẹ gần 0,1%. Kết quả ổn định đó được xem là rất tuyệt vời khi so sánh với những diễn biến của thị trường chứng khoán quốc tế nói chung. Hiệu suất của Tesla cũng hoàn toàn trái ngược với hiệu suất trên mặt bằng chung vào kỳ trước khi thị trường tràn ngập nỗi lo về vấn đề tăng lãi suất. Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ giảm gần 15% trong tháng 2 khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng.

Nguyên nhân gây ra tất cả những diễn biến đó rất khó lý giải. Phố Wall vẫn đang là nơi so kè giữa hai thái cực mua và bán. Có một nhóm các nhà phân tích Phố Wall tin rằng mỗi cổ phiếu Tesla chỉ trị giá khoảng 200 USD, nhưng các nhà phân tích theo phe lạc quan thì đề ra mức giá mục tiêu là từ 1.000 USD trở lên. Mức chênh lệch này trải rộng đến 800 USD, tức là hơn 100% giá cổ phiếu hiện tại. Con số đó cao hơn gấp đôi mức chênh lệch giá mua-bán trung bình đối với các cổ phiếu lớn.

Chỉ số beta của TSLA đã giảm trong những tháng gần đây. Đó cũng là một lý do giải thích cho việc Tesla trở nên ít biến động hơn. Về cơ bản, beta là thước đo mức độ biến động của cổ phiếu so với thị trường chung. Chỉ số beta của Tesla đã giảm từ mức trung bình 1,4 trong những năm gần đây xuống dưới mức 1,3 trong trong những tháng gần đây.

Beta không có đơn vị mà đây chỉ là một đại lượng đo tỷ lệ. Về cơ bản, hệ số beta 1,3 có nghĩa là nếu thị trường tăng 1%, cổ phiếu Tesla sẽ tăng 1,3%.

Đối với các nhà giao dịch, biến động cũng tương đương với rủi ro. Cổ phiếu càng biến động thì họ càng có khả năng thua lỗ lớn. Như vậy, cổ phiếu Tesla đang trở nên ít rủi ro hơn. Và ít rủi ro hơn thì có thể suy ra bội số định giá sẽ cao hơn, với giả thiết là tất cả các yếu tố khác đều giữ nguyên.

Nhưng tại sao Tesla lại ít rủi ro hơn? Tesla giờ đây đã trở thành một doanh nghiệp lớn hơn. Doanh thu của họ vào năm 2022 dự kiến là gần 69 tỷ USD, tăng từ mức 25 tỷ USD vào năm 2019. Và công ty này đã bắt đầu tạo ra lợi nhuận và dòng tiền tự do dương một cách đều đặn. Những nguy cơ về khủng hoảng tiền mặt đối với Tesla đã dần phai mờ đi.

Tính biến động thấp hơn cũng có thể tạo đà thúc đẩy cổ phiếu Tesla trong dài hạn. Tuy nhiên, việc suy giảm biến động không phải là nguyên nhân chính dẫn đến diễn biến đáng chú ý của Tesla trong tuần này.

Thay vào đó, giới đầu tư cảm thấy phấn khích là do ước tính về lượng xe cung ứng của Tesla trong quý 3 tăng và tình hình phát triển tính năng xe tự lái của họ cũng có những tiến bộ nhất định. Giới phân tích đã nâng ước tính cho số lượng xe cung ứng trong quý 3 từ gần 220.000 chiếc lên gần 230.000 chiếc. Và Tesla đã bắt đầu cung cấp phiên bản mới nhất của phần mềm lái xe tự hành vào hôm thứ Sáu tuần trước.

Đó là hai lý do lớn nhất khiến cổ phiếu TSLA có diễn biến suôn sẻ trong tuần này. Tesla có biến động thấp thì cũng không phải là điều xấu, nhưng có khả năng biến động sẽ tăng lên khi số liệu phân phối xe và kết quả tài chính quý ba được công bố.