Tin chứng khoán Mỹ: Wells Fargo BCTC – nên trông đợi những gì?

Ông lớn ngân hàng Wells Fargo sẽ báo cáo thu nhập Q4 và cả năm 2021 vào ngày 14 tháng 1.

Cổ phiếu Wells Fargo (NYSE:WFC) đã có một năm 2021 tuyệt vời, tăng gần 59% trong cả năm, không chỉ vượt trội so với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ nói chung mà còn cả lĩnh vực ngân hàng nói riêng. Cổ phiếu đã sụt giảm khá mạnh trong năm 2020. Vì vậy, tăng trưởng này đã không có vẻ gì là được bảo đảm vào thời điểm đầu năm 2021.

Wells Fargo đã có một khởi đầu năm 2022 tốt đẹp. Và giờ đây, xúc tác tiềm năng tiếp theo có thể là kết quả thu nhập Q4/2021 cũng như kết quả cả năm 2021, ​​sẽ được công bố vào ngày 14 tháng 1 theo kế hoạch. Tính trung bình, các nhà phân tích kỳ vọng ngân hàng sẽ tạo ra thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) 1,09 USD với tổng doanh thu khoảng 18,7 tỷ USD. Trong cả năm, các nhà phân tích kỳ vọng EPS sẽ đạt trung bình 4,67 USD trên tổng doanh thu 76,2 tỷ USD.

Thu nhập lãi thuần

Wells Fargo, một trong những ngân hàng thương mại cho vay lớn nhất của Hoa Kỳ, đã bị tàn phá trong gần hai năm qua bởi lãi suất thấp và nhu cầu đi vay yếu kém. Wells Fargo không có ngân hàng đầu tư và hoạt động trong thị trường vốn như JPMorgan Chase, Citigroup và Bank of America; vì vậy, họ đã chịu thiệt hại nhiều hơn các ngân hàng lớn đồng cấp khác.

Trong năm 2018, thu nhập lãi thuần (NII), lợi nhuận ngân hàng tạo ra từ các khoản cho vay và chứng khoán sau khi trừ đi chi phí tài trợ cho các tài sản đó, đã gần chạm mức 50 tỷ USD. Trong năm 2020, thu nhập lãi thuần chỉ đạt dưới 40 tỷ USD. Và trong năm 2021, con số này đang trên đà đạt được khoảng 35,4 tỷ USD. Một phần lý do của sụt giảm này là do ngân hàng đã bán bớt một số bộ phận kinh doanh và tinh giản hoạt động, nhưng lãi suất thấp cũng đóng một vai trò nào đó bên cạnh giới hạn tài sản Fed đang áp đặt lên ngân hàng, giới hạn này về cơ bản đang ngăn cản ngân hàng tăng trưởng quy mô bảng cân đối kế toán của mình.

Nhưng có vẻ như tăng trưởng cho vay đã chạm đáy và hiện sẽ có thể tăng lên ngay cả với một tốc độ khiêm tốn. Tại một hội nghị gần đây, CEO Charlie Scharf cho biết nhu cầu đi vay đang tăng lên và ngân hàng đang chứng kiến mức tăng trưởng khiêm tốn mà họ đã thấy trong Q3 tiếp tục được duy trì trong Q4. Đặc biệt, Scharf cho biết ngân hàng đang chứng kiến tăng trưởng trong một số danh mục thế chấp mua nhà ở nhất định, cũng như danh mục cho vay mua ô tô. Scharf cũng cho biết ngân hàng đang nhận thấy một sự gia tăng trong nhu cầu đi vay của thị trường khách hàng doanh nghiệp quy mô trung bình.

Nhà đầu tư nên tập trung chú ý vào xu hướng của số dư khoản vay trong sổ thẻ tín dụng của Wells Fargo trong Q4. Ngân hàng đã tung ra và nâng cấp các sản phẩm thẻ mới trong năm qua và các ứng dụng thẻ tín dụng đã đạt mức cao nhất trong thời kỳ đại dịch vào cuối năm 2021. Fed vừa công bố dữ liệu mới cho thấy nợ quay vòng, chủ yếu là nợ thẻ tín dụng, đã tăng hơn 23% vào tháng 11 tính theo tốc độ hàng năm được điều chỉnh theo mùa. Với lãi suất dài hạn hơn cao hơn trong Q4 so với Q3 và nhu cầu đi vay tăng lên, thu nhập lãi thuần được kỳ vọng đã được cải thiện đáng kể trong quý vừa rồi.

Chi phí

Các nhà đầu tư và nhà phân tích sẽ theo dõi chặt chẽ các khoản mục chi phí tại Wells Fargo vì một trong những sáng kiến ​​lớn của ngân hàng hiện nay là cắt giảm chi phí và giảm tỷ lệ hiệu quả – đo lường chi phí tính theo một tỷ lệ phần trăm của tổng doanh thu, vì vậy, càng thấp càng tốt. Ngân hàng gần đây đã đặt mục tiêu cắt giảm 8 tỷ USD trong tổng chi phí trong vòng ba hoặc bốn năm tới. Vào năm 2021, ngân hàng dự kiến ​​sẽ tiết kiệm được 3,7 tỷ USD chi phí và tổng chi phí hàng năm sẽ đạt vào khoảng 53,5 tỷ USD.

Để ngân hàng đạt được mục tiêu này, chi phí trong Q4 sẽ phải đạt khoảng 12,9 tỷ USD, mức thấp nhất của ngân hàng trong đại dịch. Tuy nhiên, CFO Mike Santomassimo cho biết trong cuộc gọi thu nhập Q3 của ngân hàng rằng con số 53,5 tỷ USD sẽ không bao gồm chi phí tái cấu trúc và thoái vốn hoạt động kinh doanh. Ông nói thêm rằng ngân hàng đã phải gánh 193 triệu USD chi phí trong các khoản mục này trong ba quý đầu năm.

Santomassimo cũng lưu ý rằng ngân hàng của ông kỳ vọng các khoản lỗ hoạt động ​​sẽ cao hơn 250 triệu USD so với dự báo đưa ra hồi đầu năm. Triển vọng cũng bao gồm các chi phí cộng thêm liên quan đến việc bán các bộ phận quản lý tài sản và dịch vụ ủy thác doanh nghiệp của ngân hàng, bộ phận được dự kiến ​​sẽ đóng cửa vào Q4. Vì vậy, có thể có một số khoản mục chi phí một lần trong báo cáo Q4. Nhưng đạt được con số 53,5 tỷ USD, hoặc gần con số đó trên cơ sở chi phí cốt lõi, sẽ rất quan trọng bởi vì giảm chi phí và giảm tỷ lệ hiệu quả là một phần quan trọng trong luận điểm đầu tư vào cổ phiếu Wells Fargo.

Giải ngân nguồn tiền dự trữ

Câu hỏi lớn đặt ra cho Wells Fargo là ngân hàng sẽ giải ngân một khoản tiền dự trữ lớn đến mức nào trong quý này. Các ngân hàng đã dành phần lớn thời gian của năm 2020 để xây dựng các tài khoản dự trữ vốn khổng lồ để chuẩn bị phòng hộ cho những khoản vay có nguy cơ bị thiệt hại do hậu quả của đại dịch. Khi những khoản lỗ đó không xuất hiện, hầu hết các ngân hàng đã dành phần lớn thời gian của năm 2021 để giải ngân các khoản dự trữ trở lại thu nhập. Tuy nhiên, Wells Fargo đã giải ngân dự trữ với tốc độ chậm hơn nhiều so với các ngân hàng lớn khác mặc dù ngân hàng này có hồ sơ tín dụng tốt nhất trong nhóm.

Vào cuối Q3, khoanh nợ, tức là những khoản nợ không có khả năng thu hồi tính theo tỷ lệ phần trăm của tổng các khoản vay – một chỉ báo tốt về tổn thất cho vay thực, chỉ ở mức 0,12%. Đây là mức khoanh nợ thấp nhất trong nhiều thập kỷ. Tuy nhiên, tổng khoản tiền dự phòng của Wells Fargo cho các khoản lỗ cho vay vẫn ở mức khá cao sau Q3, lên đến 1,57%.

Ngân hàng đã thận trọng hơn trong việc giải ngân nguồn tiền dự trữ, nhưng mức dự phòng hiện tại nhiều khả năng là quá cao. Scharf lưu ý rằng ngân hàng “đã đạt đến mức đáy” trong tỷ lệ nợ quá hạn và khoanh nợ, và hy vọng mọi thứ sẽ bắt đầu bình thường hóa trong năm nay. Có khả năng sẽ có một số động thái giải ngân nguồn tiền dự trữ. Nhưng do một số khoản vay có thể tăng lên khiến các khoản nợ quá hạn và khoanh nợ tăng lên theo, không rõ liệu quy mô của đợt giải ngân sẽ lớn đến mức nào.

Liệu Wells Fargo có thể đánh bại kỳ vọng?

Kể từ Q4/2016, Wells Fargo đã không đạt kỳ vọng EPS sáu lần và không đạt kỳ vọng doanh thu 11 lần. Vì vậy, ngân hàng trung tâm tiền tệ này không có nhiều khả năng đảm bảo đánh bại kỳ vọng như một số ngân hàng lớn khác. Nhưng nhìn chung, với tốc độ tăng trưởng cho vay ngày càng cao và một số hình thức giải ngân nguồn tiền dự trữ được kỳ vọng trong quý này, có thể ngân hàng sẽ đánh bại kỳ vọng của các chuyên gia phân tích vào ngày 14 tháng 1.