Trọng tâm thị trường hàng hóa chuyển từ cung sang cầu

Trọng tâm thị trường hàng hóa chuyển từ cung sang cầu

Năm 2022 tất cả là về nguồn cung trên thị trường hàng hóa, với việc Nga xâm lược Ukraine làm tăng thêm nỗi lo về chuỗi cung ứng vốn đã tăng cao do sự tàn phá của Covid. Ngược lại, năm 2023 có thể chứng kiến sự chuyển dịch trọng tâm một cách dứt khoát sang nhu cầu khi các ngân hàng trung ương cố gắng đảo ngược tình trạng nới rộng tiền tệ bất thường trong nhiều thập kỷ nhằm nỗ lực hạ nhiệt lạm phát.

Với giá cả hàng hóa thường tăng cao nếu không đạt mức cao gần đây, ở đây chúng ta sẽ xem xét các vấn đề chính có khả năng ảnh hưởng đến toàn bộ khu phức hợp trong 12 tháng tới. Nó đi kèm với một cảnh báo tất nhiên. “Thị trường hàng hóa” bao gồm từ các sản phẩm đầu tư như vàng cho đến kim loại công nghiệp, năng lượng và các mặt hàng như lúa mì và cà phê. Rõ ràng là những điều này đôi khi sẽ có động lực riêng, những xung lực khác biệt của riêng chúng, những câu chuyện của riêng chúng. Nhưng sẽ có những chủ đề rõ ràng tác động đến tất cả. Dưới đây là ba khả năng hàng đầu:

Năm 2022 chứng kiến lạm phát trở lại thống trị diễn ngôn kinh tế toàn cầu theo cách mà không ai không nhớ lại những năm 1970 sẽ nhớ. Với mức tăng giá tiêu dùng thường đạt mức cao nhất trong 40 năm trên khắp thế giới, các ngân hàng trung ương đã áp dụng các biện pháp kìm hãm tiền tệ và họ sẽ tiếp tục làm như vậy cho đến năm 2023.

Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã tăng chi phí đi vay thêm 4,5 điểm phần trăm vào năm 2022, với không ít hơn 7 lần tăng lãi suất riêng biệt. Các ngân hàng trung ương khác, cả lớn và nhỏ, cũng đã thắt chặt chính sách, mang lại một kết thúc có hậu cho một kỷ nguyên dài của tiền cực rẻ và nới lỏng định lượng.

Điều này đã làm việc?

Chà, có một số dấu hiệu đáng khích lệ rằng tình trạng lạm phát tồi tệ nhất có thể đang ở phía sau chúng ta. Nhưng việc tăng giá vẫn cao hơn mục tiêu ở mọi nơi và trong khi họ làm như vậy, các ngân hàng trung ương không có lựa chọn nào khác ngoài việc tiếp tục điều trị. Liệu họ có thể kiềm chế lạm phát mà không gây ra thiệt hại khủng khiếp cho các nền kinh tế đang mắc nợ nặng nề của họ hay không vẫn được cho là câu hỏi lớn nhất hiện nay đối với tất cả các thị trường và hàng hóa cũng không ngoại lệ.

Nhu cầu yếu hơn có thể không hoàn toàn xấu. Một số thị trường, chẳng hạn như kim loại công nghiệp, đã bị áp lực về cơ cấu do khó khăn về nguồn cung. Nhu cầu thấp hơn có thể làm cho số dư của họ thoải mái hơn một chút.

Tuy nhiên, việc kiềm chế lạm phát mà không gây ra thiệt hại lâu dài đối với tổng cầu – khiến tất cả các thị trường đều suy sụp – sẽ là một thành tựu thần kỳ và các thị trường hàng hóa sẽ lưu tâm đến điều này khi chúng ta bước sang năm 2023. Rõ ràng là một số nền kinh tế đang hướng tới một cuộc suy thoái, với câu hỏi duy nhất của các nhà kinh tế là những cuộc suy thoái đó sẽ nghiêm trọng đến mức nào.