Yên Nhật Q1 cơ bản dự báo: Yên có thể tăng giá, nhưng do Fed chứ không phải BoJ

Đồng Yên được thúc đẩy vào cuối năm bởi kỳ vọng rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ nâng lãi suất, trong khi Cục Dự trữ Liên bang có thể hạ lãi suất. Số phận của đồng tiền vào năm 2024 sẽ tùy thuộc vào hai triển vọng này sẽ thế nào. Rõ ràng là cả hai đều có thể bị đảo ngược, nhưng cái đầu tiên có vẻ nguy hiểm hơn.

Đồng Yên Nhật đã phải chịu đựng vai trò của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản như một ngoại lệ về chính sách. Trong nhiều thập kỷ, ngân hàng trung ương đã cố gắng thúc đẩy nhu cầu nội địa và tăng lạm phát một chút bằng cách áp dụng chính sách tiền tệ lỏng lẻo nhất trong các nước phát triển. Và nó đã có nhiều kết quả khác nhau. Tuy nhiên, làn sóng lạm phát toàn cầu gần đây không để Nhật Bản bên ngoài. Do đó, đồng Yên được hưởng lợi từ kỳ vọng của thị trường rằng ngay cả BoJ cũng có thể bị cuốn vào xu hướng toàn cầu hướng đến lãi suất cao hơn. Vào tháng 7, họ đã đi xa đến mức điều chỉnh kế hoạch Kiểm soát đường cong lợi suất, cho phép lợi suất của chính phủ kỳ hạn 10 năm tăng cao hơn nhưng vẫn hạn chế chúng ở mức 1%. Kể từ đó, thị trường ngoại hối luôn tự hỏi liệu lãi suất thực tế có thể tiếp tục tăng hay không và quá trình này có xu hướng ủng hộ đồng Yên, ngay cả khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dường như đã đạt đến đỉnh của chu kỳ tăng lãi suất của mình. . Tuy nhiên, BoJ đã giữ lãi suất cơ bản ở mức âm 0,1% cho đến năm 2023 và dường như có rất ít dấu hiệu cho thấy họ sẽ thay đổi chính sách đó trong quý đầu tiên của năm mới.

Phần ‘USD’ của USD/JPY có thể là nơi có nhiều biến động nhất trong ba tháng đầu năm 2024. Thị trường ngày càng tin chắc rằng lãi suất của Mỹ đã đạt đỉnh và năm tới sẽ có những đợt giảm, có thể là khá nghiêm trọng. . Luận điểm này sẽ có xu hướng làm yếu đồng Đô la trên phạm vi rộng, đặc biệt là khi các ngân hàng trung ương lớn khác vẫn có kế hoạch giữ chi phí vay của họ ở mức cao kỷ lục. Thực tế là, không có gì chắc chắn rằng một số đã kết thúc việc đi bộ đường dài, có thể bao gồm cả Ngân hàng Anh. Vì vậy, giao dịch đồng Yên có thể vẫn có nghĩa là trên thực tế vẫn phải quan tâm đến Fed. Chừng nào những kỳ vọng đó của thị trường còn trở thành hiện thực thì đồng Đô la có thể sẽ mất giá. Đối với Ngân hàng Nhật Bản, rất khó để có bất kỳ thay đổi chính sách nào trừ khi có dấu hiệu rõ ràng về lạm phát do yếu tố nội địa. Vì hiện tại có rất ít trong số này và chắc chắn sẽ cần hơn một phần tư để thuyết phục BoJ hành động. Các nhà giao dịch đồng Yên nên chú ý đến các diễn giả của Fed khi năm 2024 bắt đầu, cũng như dữ liệu lạm phát hàng tháng của Nhật Bản, đặc biệt là những tăng giá do yếu tố nội địa gây ra.

​