​Dữ liệu của Mỹ cho thấy lạm phát sẽ không sớm biến mất

Từ giá tiêu dùng và giá bán buôn đến kỳ vọng dài hạn của công chúng, các báo cáo trong tuần này đưa ra nhiều lời nhắc nhở rằng lạm phát sẽ không sớm biến mất.

Dữ liệu tổng thể cho thấy áp lực gia tăng với tốc độ nhanh hơn dự kiến, gây lo ngại rằng lạm phát có thể kéo dài hơn những gì các nhà hoạch định chính sách đã dự đoán.

Tin xấu bắt đầu vào thứ Hai khi một cuộc khảo sát của Cục Dự trữ Liên bang New York cho thấy kỳ vọng của người tiêu dùng trong dài hạn đã tăng nhanh vào tháng Hai. Và tiếp tục tăng vào thứ Ba với tin tức rằng giá tiêu dùng đã tăng 3,2% so với một năm trước. Sau đó lên đến đỉnh điểm vào thứ Năm với một số liệu cho thấy áp lực ở cấp độ bán buôn cũng đang nóng lên.

Những báo cáo đó sẽ khiến Fed phải suy nghĩ rất nhiều khi tổ chức cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày vào thứ Ba, nơi họ sẽ quyết định mức lãi suất hiện tại và đưa ra cái nhìn về những gì họ hướng tới trong dài hạn.

Steven Blitz - nhà kinh tế trưởng Hoa Kỳ tại TS Lombard, cho biết: “Nếu dữ liệu tiếp tục như thế này, việc biện minh cho việc cắt giảm lãi suất trước sẽ ngày càng khó khăn hơn”. Tổng hợp lại, các con số cho thấy “cuộc giảm phát lớn đã chững lại và có vẻ như đang đảo ngược”.

Cú sốc mới nhất về lạm phát xảy ra hôm thứ Năm khi Bộ Lao động báo cáo rằng chỉ số giá sản xuất - một thước đo dự đoán về lạm phát cho thấy mức tăng 0,6% trong tháng Hai. Con số này cao gấp đôi ước tính của Dow Jones và đẩy mức lãi suất 12 tháng tăng 1,6%, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 9 năm 2023.

​

Đầu tuần, Cục Thống kê Lao động của Bộ cho biết chỉ số giá tiêu dùng - thước đo chi phí hàng hóa và dịch vụ được theo dõi rộng rãi trên thị trường, tăng 0,4% trong tháng và 3,2% so với một năm trước, con số sau cao hơn một chút so với dự báo.

Tổng hợp lại, mức giá cao ngất ngưởng dường như đã ảnh hưởng đến cả kỳ vọng và hành vi của người tiêu dùng. Mặc dù thấp hơn đáng kể so với mức đỉnh giữa năm 2022, lạm phát vẫn sẽ còn tiếp diễn bất chấp 11 lần tăng lãi suất của Fed với tổng trị giá 5,25 điểm phần trăm và động thái cắt giảm lượng nắm giữ trái phiếu gần 1,4 nghìn tỷ USD.

Cuộc khảo sát của Fed tại New York cho thấy kỳ vọng lạm phát trong 3 và 5 năm lần lượt tăng lên 2,7% và 2,9%. Mặc dù các cuộc khảo sát như vậy thường đặc biệt nhạy cảm với giá xăng, nhưng cuộc khảo sát này cho thấy kỳ vọng về năng lượng tương đối ổn định và phản ánh sự nghi ngờ của người tiêu dùng rằng Fed sẽ sớm đạt được mục tiêu 2% của mình.

Ở cấp độ chính sách, điều đó có nghĩa là Fed có thể giữ lãi suất cao hơn, trong thời gian dài hơn thị trường mong đợi.
Cùng với dữ liệu lạm phát mạnh mẽ đáng ngạc nhiên, người tiêu dùng đang có dấu hiệu ngừng mua sắm ồ ạt trong vài năm qua. Doanh số bán lẻ tăng 0,6%, nhưng thấp hơn ước tính sau đợt điều chỉnh giảm 1,1% trong tháng 1.

Trong năm qua, doanh số bán hàng đã tăng 1,5%, tương đương 1,7 điểm phần trăm dưới tỷ lệ lạm phát tiêu đề và 2,3 điểm dưới mức lạm phát cơ bản không bao gồm thực phẩm và năng lượng.

Các nhà đầu tư sẽ biết các nhà hoạch định chính sách cảm thấy thế nào khi Ủy ban Thị trường mở Liên bang ấn định lãi suất triệu tập vào tuần tới. FOMC sẽ công bố cả quyết định lãi suất của mình - hầu như không có cơ hội thay đổi theo cả hai hướng - cũng như triển vọng sửa đổi về lãi suất dài hạn, tổng sản phẩm quốc nội, lạm phát và thất nghiệp.​