​JPMorgan cho biết nhập cư đang thúc đẩy nền kinh tế Mỹ và “thực sự bị đánh giá thấp”.

Theo Joyce Chang - chủ tịch nghiên cứu toàn cầu tại JPMorgan, làn sóng nhập cư vào Mỹ gia tăng gần đây đang giúp thúc đẩy nền kinh tế bất chấp hàng loạt thách thức toàn cầu.

Một báo cáo gần đây của Văn phòng Ngân sách Quốc hội ước tính rằng lượng nhập cư ròng vào Hoa Kỳ là 3,3 triệu vào năm 2023 và dự kiến ​​sẽ duy trì ở mức đó vào năm 2024, trước khi giảm xuống còn 2,6 triệu vào năm 2025 và 1,8 triệu vào năm 2026.

Nhập cư đặc biệt là việc vượt biên, là một trong những chủ đề nóng nhất trước cuộc bầu cử tổng thống vào tháng 11. Chang cho rằng các sự kiện khác có thể làm trầm trọng thêm vấn đề, đặc biệt là tình hình đang diễn ra ở Haiti .

Tuy nhiên, bà lập luận rằng xét về tác động ròng đối với nền kinh tế, nhập cư là “một điều tốt”. “Từ tất cả những gì chúng tôi đã thấy, doanh thu được tạo ra vượt quá chi phí. Bây giờ nó là một vấn đề chính trị, không chỉ ở Mỹ mà bạn nhìn vào Châu Âu, nó có lẽ cũng là vấn đề số 1 lúc này, nhưng chúng tôi nghĩ rằng khi bạn nhìn vào con số thất nghiệp, sức mạnh tiêu dùng, tình trạng nhập cư là một phần quan trọng trong đó,” Chang nói.

Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ tuần trước đã nâng dự báo tăng trưởng GDP của Hoa Kỳ lên 2,1% vào năm 2024, tăng từ mức 1,4% trong triển vọng tháng 12, do nền kinh tế tiếp tục thể hiện khả năng phục hồi bất chấp lãi suất cao khi ngân hàng trung ương tìm cách quản lý mức lạm phát.

Trong khi đó, thị trường lao động vẫn tương đối nóng bất chấp điều kiện tiền tệ thắt chặt hơn, với tỷ lệ thất nghiệp duy trì dưới 4% trong tháng 2 và nền kinh tế tạo thêm 275.000 việc làm.

Fed cũng nâng dự báo về chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi. Hiện tại, họ kỳ vọng PCE cốt lõi sẽ ở mức 2,6%, tăng từ 2,4%, sau khi lạm phát tháng 1 và tháng 2 làm giảm hy vọng rằng việc tăng giá hoàn toàn được kiểm soát. Chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi - không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng dễ biến động, đã tăng 0,4% trong tháng 2 và tăng 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn một chút so với dự báo.

“Chúng tôi vẫn đang thấy hiện tượng trên toàn cầu là lạm phát dịch vụ vẫn cao hơn nhiều so với trước đại dịch, vì vậy chúng tôi đang xem xét mức 3% cho CPI cơ bản, nhưng tôi nghĩ có một điều thực sự bị đánh giá thấp ở Mỹ là câu chuyện nhập cư,” Chang cho biết.

“Dân số Hoa Kỳ cao hơn gần 6 triệu người so với khoảng hai năm trước và điều đó góp phần rất lớn vào sự gia tăng tiêu dùng, khi bạn thấy số lượng thất nghiệp cũng rất thấp.” Bà lưu ý rằng áp lực tăng lương và chi phí nhà ở, cùng với sự gia tăng trở lại của giá năng lượng từ đầu năm đến nay, cho thấy Fed “vẫn chưa thoát khỏi khó khăn” khi nói đến lạm phát.

Trong khi đó, Văn phòng Ngân sách Quốc hội dự đoán rằng thâm hụt ngân sách liên bang của Hoa Kỳ lên tới 1,4 nghìn tỷ USD vào năm 2023, tương đương 5,3% GDP, và sẽ tăng lên 6,1% GDP vào năm 2024 và 2025.

“Tôi nghĩ rằng trong năm bầu cử, bạn cũng sẽ thấy rất nhiều khoản chi tiêu trước ngày 30 tháng 9, vì vậy thực sự không có nhiều dấu hiệu cho thấy những con số đó sẽ giảm bớt. Tôi nghĩ đó là một lý do tại sao tôi nghĩ mức cao hơn sẽ tồn tại lâu hơn,” Chang nói thêm. Ngày 30 tháng 9 là ngày kết thúc năm tài chính của chính phủ Hoa Kỳ.

Với suy nghĩ này, JPMorgan chỉ nhận thấy chu kỳ nới lỏng “nông cạn” từ Cục Dự trữ Liên bang, với áp lực lạm phát sẽ tiếp tục tồn tại trong bối cảnh chi tiêu chính phủ cao và tình trạng nhập cư.​